继中央《关于深化国有企业改革的指导意见》、国务院《关于国有企业发展混合所有制经济的意见》之后，国务院又颁布《关于改革和完善国有资产管理体制的若干意见》。

　　1、国有资产监管机构与国有资本投资、运营公司的关系

　　“国有资产监管机构对国有资本投资、运营公司履行出资人职责。国有资产监管机构按照“一企一策”原则，明确对国有资本投资、运营公司授权的内容、范围和方式，依法落实国有资本投资、运营公司董事会职权”。

　　按照国企分类管理的原则，根据公益类、商业类以及商业类内竞争类、战略类的划分，要分别设立对应的多个国有资本投资、运营公司。对管理不同类别企业的国有资本投资、运营公司授权的内容、范围和方式是不同的。实行“一企一策”。

　　2、国有资本投资、运营公司与所出资企业的关系

　　国有资本投资、运营公司对授权范围内的国有资本履行出资人职责，对所出资企业行使股东职责。

　　双重出资人之间的区别在那里？管资本的职责主要体现在国有资本投资、运营公司对出资企业的管理。国有资产监管机构主要履行监管职责。

　　3、设立国有资本投资、运营公司的方式及经营模式

　　（1）划拨设立。“划拨现有商业类国有企业的国有股权以及国有资本经营预算注资组建”。这类国有资本投资、运营公司持有的主要是竞争类国有资本。但具有直接竞争关系的国有企业在组建时不宜划入同一个国有资本投资、运营公司。以后可以通过市场方式进行并购重组、产业整合。

　　经营模式：“以财务性持股为主，建立财务管控模式，重点关注国有资本流动和增值状况”。这类公司管资本就是要转化为财务投资人。由关注规模转向关注收益。以收益决定进退。（2）改组设立。“选择具备一定条件的国有独资企业集团设立”。这类国有资本投资、运营公司持有的主要是战略类国有资本。关系国家安全、国民经济命脉的重要行业和关键领域的企业。今后需要进行产业整合的国有资本可以纳入同一个国有资本投资、运营公司。

　　经营模式：“战略性核心业务控股为主，建立以战略目标和财务效益为主的管控模式，重点关注所出资企业执行公司战略和资本回报状况”。这类公司管资本就是要做战略投资人。既关注战略的执行，又关注资本回报。（3）直接授权设立。“政府直接授权国有资本投资、运营公司履行出资人职责”“中央层面开展由国务院直接授权国有资本投资、运营公司试点”。例如中信公司、铁路总公司、烟草总公司。

　　经营模式：应该是战略性控股为主。

　　4、社会保障基金管理机构持有部分国有资本

　　“将部分国有股权划转社会保障基金管理机构持有，分红和转让收益用于弥补养老等社会保障资金缺口”。楼继伟部长最近表示“国有资本权益是全民共享的财富，将部分国有资本充实社会保障基金，是解决养老金历史负债的重要途径和有效手段”。

　　社会保障基金管理机构是典型的财务投资人。享有分红和转让收益，让全民直接分享国有资本收益。改变长期以来国有资本只能雾里看花。

　　5、建立国有资本布局和结构调整机制

　　“国有资产监管机构根据政府经济社会发展规划、产业政策要求，建立健全国有资本进退机制，制定国有资本投资负面清单”。国有资本要服务、服从于国民经济发展、国计民生的要求。国有资本不能也不应该自成体系。

　　楼继伟“提高国有资本配置和运营效率，并不是什么赚钱就投什么，国有资本的投资方向和重点是非常明确的”。制定国有资本投资负面清单，就是进一步明确国有资本的定位。凡属于负面清单的投资，国有资本应逐渐退出。并限制再进入。这与是否为国退民进并无关系。

　　国有资本要赚钱，这是任何资本的共同属性。但国有资本不应以赚钱为主要目的。如果是这样，就失去了国有资本存在的意义了。

　　（作者系中国企业改革与发展研究会副会长）