【股市笙歌】

　　当流动性风险席卷而来时，很多身经百战的专业机构投资者也损失惨重。　

　　国庆长假，国人休息老外不休息。这不，花旗银行Robert Buckland发布一份唱多A股的研究报告，他说，“大胆买股票，A股有望上涨30%。”

　　花旗银行团队有自己的分析系统“熊市警报信号单”，16项指标包括股票估值、资本开支、债券利差和利润增长等多项数据。据此，目前全球股市16个指标总计只有3个处在危险区域，因此花旗分析师团队预计在2016年底前全球股市将上涨20%，包括A股在内的新兴市场有望上涨30%。

　　出现红色警报的分别是净债/利润比和美国垃圾级债券利差等，而在2007年和2000年股市暴跌之前，16个指标出现红色警报的分别高达12.5个、15.5个。因此，花旗银行认为，“近来全球股市的卖盘不过是牛市中的调整，而不是下一轮全球熊市的开始”。

　　跌怕了的A股投资小伙伴们，你们信吗？

　　笔者算不得业内人士，但是一直固执地认为，这些预测行情点数的大师们，真的有这么高的准确率，直接去股指期货市场开多单空单大赚几笔实现人生财务自由可好。何必写出来还要费这个劲来忽悠大家，涨涨跌跌总有50%的正确率吧。

　　从花旗银行分析的表述来看，16大指标与10多年前的两次熊市吻合度较高，这让人既高兴又不高兴。高兴的是模型系统曾经符合事实发生，不高兴的是只有两次，也许还有多次未有公布？更不高兴的是，模型如此假设推演，是否预设了全球市场联动的前提，各个市场之间有较高的相关系数，最后得出大家一起均涨的结论。

　　所谓观点判断，总是根据实际情况时时调整。如果A股市场天天自己High，就可以说独立走势个体分析；如果外围市场跌A股也跌或者A股暴跌带着大家一起玩完儿，就说是全球联动经济危机或来临。看多了日日更新的新闻报道和各类观点，总觉得不断肯定着自己就是那亏钱的大多数群体，那些悄声发大财的聪明人也许总是在做着反向操作。

　　A股此前的两轮牛市，与其说是全球经济全球股市的影响，不如说是股权分置改革等国内因素更加可信。去年下半年启动的短暂牛市，所有的市场投资机构都在找原因，今年6月中旬戛然而止之前，又有几家有刺破所谓主流观点的声音发出。

　　这几个月下来，A股投资者最感同身受的风险教育课认知，恐怕不是这些财务指标和利差等等数据信息，而是监管部门的政策风险，以及国内各种独有的潜在风险——比如杠杆等等。当一个前所未有的流动性风险席卷而来时，很多身经百战的专业机构投资者也损失惨重。

　　输得起赢得回，但是去相信任何此类的行情走势分析，还是罢了。股如人生，人生如戏，保持对市场先生的一份敬畏，任你虐我千百遍。

　　（作者系证券时报记者）