白驹过隙，十年光阴，但至今仍有两家公司未完成股改。

　　根据《上市公司股权分置改革管理办法》，股改需要全体非流通股东一致同意，如果不能达成一致意见，也可以由单独或者合并持有公司三分之二的非流通股东提出改革动议。随后，公司董事会召集相关股东举行会议，审议方案，聘请保荐机构协助制定方案。

　　对于上述股改流程，S佳通一直没有起步。有意思的是，S佳通不仅一直没有方案，而且还曾经认为上市公司不具备收购控股股东资产的能力和实力。

　　另一家未股改公司S前锋，则是上交了方案但一直没有B计划。目前，公司还遭到证监会调查，公司前总经理涉嫌违法，新换了一批现任董事，清一色来自控股股东的资本运营部门。

　　可叹的是，对于上市公司大股东和高管们，长期企盼推进股改的中小投资者并没有什么办法。即便是股改办法中，也找不到长时间没有股改，上市公司主要负责人员需要承担哪些责任的条文。除了限制融资等行政措施之外，似乎没有什么其他的违规成本。上市公司推进股改近十年时间，也就不足为奇了。

　　最新2015年半年报显示，S佳通和S前锋的股东户数分别为27444、11796户，合计39240户，不到4万名股东。值得注意的是，两家公司的股东户数一直呈现小幅减少的趋势。两家公司的户均持股数量都在1万多股，如果只考虑流通股，则只有5000到6000股，表明小股东众多，与上市公司博弈能力非常有限。

　　既如此，小股东只能寄望于A股市场的制度设计。比如，上市公司独立董事制度、监事会作用，以及监管部门和交易所的监管、督促，甚至机构投资者的影响和财经媒体的监督报道。

　　可惜的是，上市公司内部审计和独立董事等人员，常常由大股东指定，监管部门已经不断督促，比如限制融资和股价交易涨跌幅等，但上市公司并未因此实质推动股改。至于机构投资者，估计早已不关心这寥寥两家股改钉子户。同时，股改早也不再是新闻追逐的热点话题。

　　一位重仓未股改公司的小股东慨然表示，股权分置改革目的是保障同股同权、同股同利这一最基本的市场理念，改变法人治理结构畸形的弊端。如今留下两个“尾巴”公司，年年预期推进股改年年落空，实在是市场奇景。

　　式微难以博弈，常常求助于司法途径。接受询问的不少证券律师告诉记者，没有关注未股改公司的情况。有律师曾经关注未股改公司情况，但近年也转投其他证券案件类别中。何况，股改办法也没有规定公司不推进股改的法律责任。

　　久拖不决，究竟是谁的错？