自6月底央行公布双降消息，A股启动救市行动至今已有一个月了。从本周五沪深两市日成交已经萎缩到8000多亿的地量看，市场人气已经极度低迷。更令人担忧的是，本轮救市会否出现最糟糕的结局。

　　问题究竟出在哪里？首先是救市目的含混不清。从救市资金的操作看，时而是在救指数，时而是在救流动性。其实，救市最重要的应该是救信心。笔者以为，必须占领期指市场。其次是救市尚未见效，就准备何时退出，怎样退出，由此形成了救市行动没有连续性，给了空方可乘之机。再次是至今都没有弄清楚空方究竟在哪里。每一次大跌后，管理层都要寻找恶意做空者，包括请公安部门介入，但至今没有下文。其实很简单，股指大跌，真正受益者是谁，查恶意做空者只要按照这一线索就不难了。

　　笔者作为长期关注期指交易的市场人士则很清楚期指的“独特功能”。第一是期指具有领先股市和“红绿灯”作用。据了解，自从有了期指后，人们都以期指走势来决定股票的买卖。股市开盘前的期指走势以及当日盘后期指龙虎榜上大主力的动向，都是股票投资者必须参考的。以本周一的创纪录暴跌为例，当日上午走势还是比较强劲，直到下午2点，上证指数仍然在3941点（20日均线在3900点左右），也就是说技术面并没有走坏。但当日已贴水交易的期指则屡屡砸盘，2点后更是巨额空单倾盆如雨，迅速砸向跌停板，尤其500期指首先封住跌停。于是2点前为数不多的跌停股成数十倍陡增，最终达到1800家！所以，把本周一创记录的暴跌的元凶归罪于期指并不为过。而本周四最后一刻钟的股市大跳水也是期指恶意杀跌惹的祸。第二是股市暴跌唯一的获利者是期指做空者。近来屡屡出现的2点多后股指一路跳水，就是期指做空者或利用了场外配资必须平仓的时间段，或是借助投资者的持股心态不稳，首先在期指上巨量砸盘，从而形成股票期指互动性跳水。所以空方的大本营应该在期指开空者中。第三是“套保”需要不应该成为掩护期指空头的外衣。

　　正是由于期指上集中了一大批集团性做空者，而做多者大多是散兵游勇，所以期指近期成了空头一边倒的做空市场，屡屡出现200点的贴水（300期指）严重的打压了投资者的持股信心，如果救市资金不去占领,股市救市行动很可能功亏一篑。其实，由于期指的杠杆作用，只要很少的资金就可以击败空方。

　　（王利敏，市场资深人士）