美国正式结束QE，美股暂时若无其事，全球经济复苏却似明日黄花，这背后有怎样的罪与罚？
QE四宗罪
QE最大的罪过在于，它以央行之手让全球财富实现了再分配——当然，这不特指美国的QE，欧洲的OMT、日本的量化宽松等情况都是类似。
富人拥有资产，穷人拥有负债。当货币超发的时候，资产就会涨价，比如股票；但是，穷人的债务是刚性的，自己的工资增速慢于通胀，就会造成实际购买力的下降。这样此消彼长，最终就会导致财富再分配。以美国为例，去掉通胀因素之后是这样， 2002年到2012年最有钱的0.01%富人家庭收入剧增76.2%，而90%的大众同期只“增长了-10.7%”。但是，由于通常人们看到的是纸面的收入，未考虑通胀，所以还是保持了表面的和谐。
QE的第二宗罪在于，央行失去了独立性。这一点在欧美尤其突出，央行本来的任务是控制通胀，是为了服务于金融系统的合理运转，现在，央行越来越成为政府的政策工具，甚至是唯一的政策工具——更有甚者，日本央行前任行长白川方明因为不赞成安倍政策被无情干涉替换。
现在，央行这种奴婢性日渐突出，比如，巴西、俄罗斯要以此控制资金外逃；欧洲、英国要借此促进经济复苏……实际上，这只能加剧全球货币战争。
第三，QE开辟了一个非常坏的先例，即美国利用超强的货币操控能力实现损人利己的目的。“美元是我们的货币，却是你们的问题”，这句话有着深刻的内涵。因为，美国印钞没有任何成本，在给美国本土注入流动性的同时，美国的对外负债却在自然而然减少——这个过程中美元的购买力是下降的。
第四，这只是美元问题的一个方面，另一方面还在于，美元可以在QE泛滥时抬高物价，让巴西、俄罗斯、中东等资源国大发其财，但是，这时候这些国家往往以此为基础制定福利等政策；但是，一旦QE退潮，资本又从这些国家退出，造成福利等制度承压，反倒造成若干社会问题。严格说，这不能说是美国操纵的，但是，又确确实实是美元问题。
所以，我们从QE看过去，很容易发现这是一个强势国家、一个经济霸主的影响力。这种影响力不能仅仅归于阴谋论，但是，又确确实实是有极大杀伤力。能力越大，责任也越大，一旦其失范，其负面影响也越大。
但是， 美国毕竟也是一个国内法大于国际法的国家，在金融危机的大背景下，其国家利益显然位居第一，所以说，QE是美国之药、全球之殇；是富人之药，穷人之殇。
后QE时代的罚单
目前，美国经济已经是全球最健康的经济体之一，如果在整个主要经济体中，考虑到中国是在减速、转轨的过程中，甚至可以说美国是最健康的经济体。
但是，美国的经济与自己的过去比，也说不上出类拔萃，其2014年第三季度GDP同比增速只有2.3%，与历史均值相比并没有明显提高。从2010年Q1美国季度GDP增速转正后，美国季度GDP增速分别为：2010年（1.6%，2.7%，3.1%，2.7%）；2011年（1.9%，1.7%，1.2，1.7%）；2012年（2.7%，2.3%，2.7，1.6%）；2013年（1.7%，1.8%，2.3，3.1%）；2014年（1.9%，2.6%，2.3%），我们可以看到，美国经济只是回复到了历史均值偏低的水平。
但是，同期其它国家的问题就大了很多。比如，领头羊中国的经济增速下降到7.3%，印度经济增速一度下降到6%以下，更不用说巴西、俄罗斯都已经回复到趋近于0增长的空间里；与此同时，欧洲、日本经济并没有跟上美国步伐，一方面是因为它们没有美元的便利，其次，也因为它们没有美国的页岩气优势、没有美国的IT技术牵引。
以页岩气为例，2006年美国对外石油依赖度最高达64%左右，由于本土页岩气的大发展，随后依赖度开始下降。据美国天然气学会统计，当年页岩气对美国的贡献超过1000亿美元，约占GDP的0.7%，同时，这无疑将增大本土化工业的竞争力，对GDP的贡献必然超过0.7%，这些因素都是独有“天赋”。
但是，日本、欧洲等国的货币政策却不得不收下更大的罚单。比如日本，这种政策利于日本出口型企业，却导致本土企业进口能源等成本大幅提升，日元在过去几年的大幅贬值导致日本企业破产率大幅走高，2014年为止日本中小企业破产率大增140%；日本家庭的购买力也大幅下降；但是同期日本的经济并没有明显提升，预计2014年日本潜在经济增长率为0.5%甚至更低，7月时预期为1.0%，一直在不断调降的过程中。
再比如欧洲，以欧洲最强势的英国为例，其8月服务业指数按月意外放缓至持平，结束连月升势，市场原先预期维持按月升0.3%；而最大经济体德国呢，作为一个制造业大国，其核心指标PMI已经大幅放缓，上个月最低已经下滑至49.90，已经降至50临界点之下，而在1月份高点为56.5……更不用说法国、意大利始终就没有走出泥潭了。
所以，我们看到，QE退出时候造成的一波问题在QE退出的时候就需要有人埋单，除了美国之外，全球所有其它国家都是埋单对象，除了忍，还能做什么？（编辑 卢爱芳 辛苑薇）