昨天“日日谈”提到，华为公司近十年在研发方面投入超过1510亿元，研发人员占公司总人数的45%左右。华为能不断超越竞争对手，与其研发投入强度与持续性是分不开的。

　　为什么华为能坚持不断投入，而竞争对手却难以持续？一个重要原因是华为不上市。不用看投资者的脸色，不用考虑每个季度和年份的损益，只要是事关长远与核心能力的地方，就一直投下去。今年5月，任正非在伦敦的新闻发布会上表示，华为不会上市，因为“股东总是很贪婪，他们希望尽可能快地榨干一家公司的每一丝利润，而拥有这家公司的人则不会那么贪婪。我们之所以能超越同业竞争对手，原因之一就是没有上市”。

　　任正非说，华为是向员工授予股权，这是一种“长期视角”。根据华为2013年年报，华为是100%由员工持有的民营企业，员工持股计划参与人数为84187人（截至2013年12月31日），任正非的总出资只相当于公司总股本的1.4%。这样的结构，大大超越了私人企业，而变成“共同体企业”，更有利于对长期价值的集体坚持。

　　资本市场用脚投票，机构投资者的崛起强化了对公司治理和管理层的监督和制衡，这是好事。但为了得到更高市值和奖励，管理层也会不知不觉中遵从股价逻辑，所谓“季度资本主义”（quarterly capitalism）,就是要为每个季度好看的报表竭尽全力。但如果思维中永远是季度、年度的烙印，是任期内的股价涨跌，就很难进行长期性的投入，因为它对当期盈利往往不利。

　　世界历史最久的制药企业是德国默克（Merk），创始于1668年（康熙七年），已有346年历史。该公司也是全球第三大液晶供应商。默克的液晶事业从1904年开始投资，但真正应用是在上世纪80年代之后。默克现任董事长斯丹诺说，默克是家族企业控制的，不以利润最大化为第一目标，单看股利可能低于非家族企业，“但是，我们是以世代为单位在思考，不是‘季’，这是最大差别”，“我相信，346年后，Facebook会消失，但默克将持续存在。”

　　世上有各种企业，上市非上市，家族非家族，思考逻辑自然不同。马云说阿里要做102年的企业，笔者和本文读者看不到那么长，但我们依然期许那些长期的、世代的目标。