一季度宏观经济数据上周公布，GDP7.4%的增幅低于年度7.5%的目标。数据公布前一天，沪深股市跌幅均超过1%，因为市场预期一季度GDP为更低的7.3%。而16日公布数据当天，因略好于市场预期，两市均红盘报收。

　　有西方媒体在影子银行、债务风险、转型困难、增长失速等层面唱空中国经济的背景，首季宏观经济数据相当敏感。数据公布之前，李克强总理在博鳌论坛阐述“不会因一时波动而采取短期强刺激政策”，数据公布之后，央媒口径一致地正面解读，重视程度不同一般。

　　李克强总理在政府工作报告中承诺2014年GDP增速7.5%左右，一季度7.4%的增幅“偏左”一点，国家统计局新闻发言人盛来运称“开局平稳”，也属事实。至于市场预期比统计数据更低，只能说明预期悲观程度与实际存在偏差。

　　央媒“正面解读”的重点是，虽然增幅放缓，但经济结构变化明显。2013年，中国服务业增加值比重首次超过第二产业，这一趋势在今年一季度更加明显：第三产业增加值占国内生产总值的比重为49.0%，比上年同期提高1.1个百分点，高于第二产业4.1个百分点；从增速看，第三产业增长7.8%，高于第一产业和第二产业。

　　这个变化，一方面可以解释为什么用电量、货运量等数据下滑幅度较大，因为加工制造等第二产业的比重在下降，而服务贸易等第三产业增幅扩大。另一方面，虽然制造业明显放缓，但服务业的显著增长创造了更多就业，因此，在GDP增速放缓情况下，就业形势并未变差，事实上，经济发达地区招工困难已经是普遍现象。

　　另外，物价涨幅低于预期，居民收入增长幅度相对较高等数据，均说明当前宏观经济增速放缓，并未给就业、收入增长等方面造成压力。也可以说，过去支撑高增长的制造业，及其关联的出口等，确实出现明显下滑，部分制造业情况可能还比较严重，但服务等第三产业的成长，部分消解了经济放缓压力。

　　数据公布当日，国务院常务会议宣布，确定了金融支持“三农”发展的六条措施，其中最受市场关注的是，“对符合要求的县域农村商业银行和合作银行适当降低存款准备金率”，也就是业界所称“定向降准”。结合这一信息，以及此前国务院常务会议公布的加大棚改力度等，再次印证了李克强总理一再强调的，中国经济回旋余地很大，应对经济放缓“政策储备”丰富。

　　上周，“银行大战余额宝”出续篇。银监会和央行联合发布《关于加强商业银行与第三方支付机构合作业务管理的通知》（简称“10号文”），对商业银行与第三方支付机构建立业务关系提出系列明确要求。

　　3月以来，“余额宝风波”转入银行节节推进的节奏，先有舆论开路，再有工农中建 “四大行”一致行动，强令限制储户转向支付宝的资金额度。再有“10号文”在双重身份、保密措施等的完善，银行正凭借制定规则的优势地位，搬回主动。

　　互联网金融风波博弈至此，监管者强势介入，完善安全环节等，有利于投资者财产安全和互联网金融健康发展。相关规定和措施的出台，不会平息市场关于利益之争，进步与倒退的争论，全方位博弈也不可能到此为止。