由兑付危机引起国际关注的中诚信托诚至金开1号集合信托计划兑付案终于在年关之前得以解决,方案堪称完满。神秘接盘方出手,投资者本金转危为安,工商银行与中诚信托则保住了声誉。

　　不过,值得深究的是,下一个“问题”信托会否同样幸运?

　　中国信托业协会数据显示,截至2013年3季度,信托行业管理的信托资产规模已经超过10万亿元。而据海通证券研究,2014年信托到期量约5.3万亿元,较2013年将增长超过50%。2014年无疑是信托行业的兑付洪峰年,而2013年及2014年年初的多例危机事件已使刚性兑付的潜规则显得格外脆弱。

　　危机到来时,信托公司往往不得不面对投资者的 “刚性兑付”要求。投资者一侧,往往是理直气壮却又毫无风险承受力;受托的信托公司一侧,信息披露不完整不及时,未尽受托责任难辞其咎。在这样的局面下,简单打破刚性兑付难逃投资者“偏袒”的责难。

　　意识到洪峰到来的监管部门已经开始了疏导工作。据《证券时报》报道,银监会已启动筹建信托产品登记系统。信托产品登记系统内将录入信托项目的基本信息,譬如信托项目的规模、年限等,信托受益权类别信息以及委托人信息等;此外,如果信托项目在存续期内发生变更或转让、质押等,信托公司也需实时将相关信息上报此系统。

　　此前,在2013年末的中国信托业年会上,银监会主席助理杨家才提出要建立信托产品登记信息系统,并称,“这是信托业规范发展的基础,也是金融市场重要的基础设施建设。”

　　杨家才设想这个系统可以有四个功能:第一,产品公示。每个信托公司开发的每一个信托产品,入市前都要先录入到这个系统里面去,监管部门可在系统上直接进行审查。第二,信息披露。系统建起来后,所有信托产品的优缺点都在这个系统上写清楚,包括产品适合哪些投资者,钱投到哪去,有什么投资风险等等。第三,确权功能。第四,交易功能。

　　一直以来,以信托产品的私募性质为托辞,信托公司的信息披露不透明,很多信托公司的产品的重要信息并不对外公开,甚至有产品由于种种原因,不披露成立公告。信托公司“受人之托,代人理财”的定位已经转化为 “得人之利,代人融资”,逐渐沦为融资平台。

　　筹建信托产品登记系统之举意味着,监管部门已经决心着手改变信托产品信息披露不完整及随之引起的误导销售的问题。而这一问题如果在未来得到解决,将成为信托行业打破刚性兑付潜规则的第一步,投资风险“买者自负”的原则将更易于获得投资者的认同,信托行业的发展也将更加健康。