[ 金融体系正在强势侵蚀全民、全国以及全社会的利润，这是金融体系和更高层面的体制调整带来的畸形结果，但必然会在2014年的上半年结束。所以，做债券的朋友们请按捺住你的暴脾气，春天快来了 ]

　　在这个岁末年终时刻回看全年，可能很多投资者都提不起精神。因为无论是内部环境还是外部经济都没给我们捕捉太多收益的机会。从年初到年终几乎是一路的钱紧、一路的调控、一路的不确定。

　　但其实，这些令人沮丧的现象背后，一股新的力量正慢慢积蓄着。在上一期的专栏中，我对中国银行业内部的“小而快”将会战胜“大而笨”的预期得到了很多同僚的认可。

　　今天，我不妨沿着这个思路继续为大家推断一下2014年资本市场的几个可能有动力突飞猛进的小亮点。

　　首先，中国的利率水平会在金融行业大整治后稳步下降，这是一个刻不容缓的绝对趋势，因为在由GDP代表的社会经济平均增长率仅7.5%的条件下，实体经济无论如何不可能长期承受高达9%的总融资成本，何况一大部分债务还都是由社会的绝对优势群体（地方政府）所“贡献”的，可见这是一个多么荒谬的现象。

　　从另一个角度而言，是金融体系正在强势侵蚀全民、全国以及全社会的利润，这是金融体系和更高层面的体制调整带来的畸形结果，但必然会在2014年的上半年结束。所以，做债券的朋友们请按捺住你的暴脾气，春天快来了。

　　其次，中国股市重启IPO将会给我们带来新的机会，因为这次的新股发行体制改革无论在发行机制上还是公司质量上都有明显改变。

　　很多人认为新的IPO机制会给很多与券商合作的机构投资者一些机会，这些机会就在于一级市场上股票价格较低，而质量不错的公司股票在二级市场上会很受欢迎。这恰恰证明了这种套利模式是基于上市公司质量过硬的基础之上的，那些真正有竞争力的公司在中国股票市场上还是稀缺的。

　　如果吉利、阿里巴巴、腾讯、顺丰、携程、百度和华为这样的公司能在中国上市融资，显然是A股投资者们的福利。我相信，经过了三轮不同证监会领导的筛选，这批将在2014年上市的新股绝对是经得起考验的好公司。

　　再次，央企、国企、资源类公司这群曾经叱咤风云的垄断企业将在资本市场中被具有创新能力的高科技、高效率的公司所替代。

　　君不见一个微信不但彻底打败了三大电信运营公司的短信业务，还顺便消灭了MSN和SKYPE；一个滴滴打车战胜了我们从来不用的电话打车；一个民生银行的社区银行体系吓坏了坐在玻璃后面像官老爷一样“服务”人民的四大行；杭州电动出租车的出现则迫使一批索纳塔无缘市场。

　　还有携程，它让多少国航售票处关门？那个网络电商一号店使多少家乐福和乐购这样的传统超市收缩战线？而自打有了京东和天猫，在北京的你今年里又去过几次王府井？

　　大家不能再抱着老思路把辛苦钱扔给那些传统的老垄断企业了。在“四万亿”大肆释放流动性的这几年，垄断企业们的贪婪和懒惰已经变成一个没落催速器把自己推进加速腐朽的队列，不信对比一下2013年A股市场上中小板和蓝筹股的涨幅吧，这是投资者用脚投票的最佳写照。

　　如果你最近看过热映的贺岁片《私人订制》，会对此更有感触：一部拥有冯小刚、王朔、葛优等最强明星阵容，拥有无限资源的最佳档期的大制作电影的品质竟然能如此之差。

　　在其依赖资金和人脉而盈利的模式上，这和四大行、三大移动运营商之流的生存模式如出一辙。后者已是廉颇老矣，前者同样会被互联网电视一类的新兴技术所击倒。这就是市场的转折，站在2014年的起点上，你选择把精力和资金交给谁？

　　（作者为中海外钜融资产管理有限公司总裁、投资总监）