俗话说，现金为王。现金流向哪里，哪里就有话语权，哪里就有定价权，中国经济就向哪里倾斜。

　　刚刚披露完毕的上市公司三季报明明白白地告诉我们：现金还是一如既往地流向银行，流向“土地爷”；流出券商，流出股市。

　　三季报显示，沪深全部上市公司1-9月共实现营业收入19.5万亿元，增长9.72%，实现净利润1.72万亿元，增长14.54%，经营活动现金净流入1.94万亿元，减少41%。三项最重要的财务指标中，营收和盈利都是增长的，唯独现金流是减少的。现金流为什么减？且降幅如此之大？主要减在银行，尽管全部上市公司现金下降超过4成，但剔除银行股后现金降幅仅12%。与此同时，全部上市公司加权平均每股收益0.427元，每股现金0.482元，而剔除16家上市银行后平均每股收益0.316元，每股现金0.39元。

　　剔除银行前、后每股收益从0.427元减至0.316元，这可以理解，因为16家银行股平均每股收益就达0.616元，占全部上市公司的盈利比重高达54%。

　　但既然现金流向银行，银行股的现金流又为什么降得如此厉害呢？

　　我们拿银行、券商和房地产三个板块进行比较，也许就能看清这个问题。

　　统计显示，银行板块平均每股收益0.616元，平均每股现金0.62元，16家银行中，只有中国银行和中信银行两家现金流为负数，粗一看，银行的现金流不错啊。但同去年一比，就傻眼了，要知道去年前三季银行板块每股现金高达1.51元！工农中建交五大行，今年前三季只有交行一家现金流是增的（增长124%），其他四家，工行减92.1%，建行减92%，农行减72.5%，中行减113%；而兴业、浦发、平安三家增长最快，每股现金分别达10.21元、10.49元和11.58元。上述银行板块的现金流数据，既说明资金还在流向银行，存款还是大于贷款；也说明一向强势的银行盛况不再，尤以国有大行为甚，一些中小银行开始采用各种各样的办法拉资金，拉存款。当然，这也从一个侧面印证了前一阵曾经出现的“钱荒”到了什么程度，说明再采用低利率老百姓和企业已经不那么买账了。

　　19家上市券商经营活动现金流为-856亿元，比上年同期-497亿增长72%。尽管券商板块的营收增长（21%）和盈利增长（37%）都高于平均数，但板块每股现金居然为-1.21元！这说明什么？说明股民保证金还是在源源不断地流出，6000亿保证金已经低得不能再低，又怎禁得住数百亿数百亿地往外流？为什么大盘股涨不起来？为什么资金要围着小小的创业板大涨复大跌？也许能从券商的现金流数据中找到答案。

　　120多家地产股营收增长33%，盈利增长28%，经营现金流从上年同期的230亿元，猛减至今年-780亿元，一进一出流出了上千亿。资金流向哪里？毫无疑问都去买地去了。地王频出，其中万、招、保、金四家就从去年同期125亿，减至今年-240亿，光一个万科，每股收益0.559元，每股现金-1.10元。遗憾的是，地价涨得比房价更凶，盈利增长已经赶不上收入增长。

　　概而言之，银行依然是寡头，依然拥有高高在上的地位和话语权，但权势开始摇动，在利率市场化、互联网金融以及民营银行的冲击下，以中小银行为发端，已经开始低下高昂的头，逐步亲民化了。什么时候上市银行盈利不再占据半壁江山，什么时候券商现金流从负到正出现增长，实体经济才会真正好转，股市也真的有希望了。