腰斩的股价、兑现的裸奔赌局，让贵州茅台再次成为A股市场争议的焦点。

　　贵州茅台称得上是A股市场价值型投资者最喜爱的品种。从1999年有数据以来，茅台的营业总收入和净利润持续上升，没有一年下降。到2012年的14年中，茅台的营业总收入和净利润年算术平均增长率分别高达31%和40%。即使其股价在过去一年多时间下跌了近50%，过去十年的累计涨幅仍有26倍。

　　正是因为过去“神”一般的存在，贵州茅台也拥有最坚定的支持者。公募基金中有300多只产品持有茅台，阳光私募界也有但斌、林园、董宝珍等拥趸，散户支持者更是不计其数。

　　茅台的拥趸们以茅粉自居，在网络不断发表着对盈利模式的见解、调研的记录，并形成讨论，这已然成为一道风景。比如，今年以来，否极泰来的基金经理董宝珍就发表过超过20篇关于茅台的文章，但斌在微博上也是持续力挺茅台。在这些职业投资者的引领下，许多个人投资者也渐渐加入到茅粉行列，并据此投资。

　　不过遗憾的是，在塑化剂事件、反腐和禁酒令之后，茅台的利润增长骤然放缓，股价也节节失守。

　　但茅粉们依然在摇旗呐喊，并用实际行动做出支持。但斌仍称坚定看好茅台，有投资人分析，现在董宝珍的持仓可能是贵州茅台+五粮液+东阿阿胶，其中因为使用了融资工具做多，贵州茅台的仓位是总仓位的150%。

　　做投资，很多时候是在做选择。

　　就拿贵州茅台来说，塑化剂事件、反腐和禁酒令这些都是公开报道，这一般会导致两个直接结果，一是影响公司业绩，二是股价下跌。但是，业绩影响有多大？影响是短期还是长期？股价下跌多少才合理？对这些疑问的答案，才是做选择的依据。 

　　同样的这些因素，看多者会认为股价下跌已经反映甚至过度反映了利空，看空者则相反。而更多的人则对此难以判断，他们一般会采取谨慎的态度，认为茅台的基本面发生了变化，在看不清之前，先退出观望。

　　但对于一位茅台的粉丝来说，则更容易在做上述选择时出现失误。

　　粉丝会体现为对一个投资品种的喜爱和偏执，在外人看来，甚至有些狂热和盲目。他们会收集有利于自己观点或利益的信息，而对相反的信息视而不见。粉丝之间互相影响，互相强化，盲目自信，会让判断失去独立和客观。