记者观察
    证券时报记者 张哲
    设立子公司是海外大型资产管理公司的潮流。国内基金公司子公司数量在今年上半年不断增长，资产管理规模迅速攀升。不过，国内基金子公司的发展还处于粗放式跑马圈地阶段，更多的子公司目前只为存活，而自身的定位还没有把握。
    通道业务、类信托业务，是目前子公司做得比较广泛的业务。值得注意的是，在影子银行风险剧增、全行业都在清理整顿的时候，基金子公司却独自高歌猛进，令人不得不替子公司的未来产生担忧。对这一点，不少基金人士其实看得很明白。上海一位基金高管就表示，“现在影子银行这么厉害，这个时候把基金子公司拖进来，做影子银行的影子银行，难道是要让子公司做市场风险的最后一个接棒者？”
    显然，基金公司没有用好这个万能的牌照。全资管的背景下，牌照不再稀缺，基金子公司更应该去做的事情，不是复制房地产信托，也不是做通道成为影子银行的影子银行，而是应该立足自身优势，以投资为本做创新，找到自身的定位。
    “6月20日那天，股市暴跌，大量买入债券的全部是以年金为主的长期投资者。”一家基金公司固定收益总监透露，“基金子公司完全可以做这种基于投资能力的创新产品，帮助客户运作一个类似养老投资的大类资产配置产品，这在国外已很普遍。这样跟完全没有投资能力的信托公司就区别开了，子公司找到属于自己的路，而不是在市场风险增大时做信托的追随者，更不用一头扎进房地产融资项目，做影子银行的影子银行。”
    基金公司子公司可以做的另一个创新，就是设立丰富的投资工具，满足客户不同的需求。研究近几年发达国家证券市场就会发现，被动投资、工具型投资大行其道，BlackRock、Direxion等公司便是以被动投资著称，其管理规模已达到上万亿美元，他们能够实现投资者想得到的所有投资标的。其实，目前国内的基金公司中有足够的人员、系统做这类投资，子公司完全能够做到。
    “基金子公司年轻，更需要有自己的品味。当牌照不再意味着巨大的垄断利润，专注、差异化、创新这些词语才会呈现出它们真正的价值。”上述总监说。