当前，面临世界经济萧条及中国经济下行困局，社会各界尤其地方政府企盼再推“四万亿投资”以刺激经济增长。对这股涌动的投资渴求，不少专家学者和媒体几乎一边倒地发出反驳之声，认为再次大规模投资会加剧产能过剩和资源消耗，加重环境负担，也会吊高地方政府GDP胃口。但笔者觉得，再来一次“4万亿投资”的想法没有错，因为投资是拉动经济重要“马车”，尤其在当下，重新思考大规模投资对摆脱经济困局具有重大现实意义。但再实施“4万亿投资”，关键应坚持三个原则，才能确保经济有质量地增长。

　　首先，应坚持“民间资金为主、政银资金为辅”的资金聚集原则。2008年4万亿投资，财政资金和银行信贷充当了主角，由此产生了四种后果：一是加重了中央和地方政府财政压力，迫使地方政府靠出让土地收入来获得配套资金，提高了对土地财政的依赖。二是形成了政府投资一家独大局面，削弱了公平市场竞争，导致了资金低效配置。三是催生了地方政府投资攀比、重复建设及资金浪费行为，加剧了产业结构失衡和产能过剩。四是政府在资金不足时，倒逼银行实施量化宽松货币信贷政策来获得投资资金，推高了物价涨幅，造成了地方政府债务猛增。当前，反对再次大规模投资，主要原因就是担心货币超发会再度推高物价，影响民众生活。对此，笔者以为并非无方可解：再实施“4万亿投资”，须努力消除政策行政壁垒，开凿民间资金涌入通道；中央政府应确定好财政、信贷、民资三者之间的合理筹集比例，并保证绝大部分资金来自民间资本。当前，40多万亿元居民存款以及30多万亿元民间资本，急于寻找保值增值途径，为大规模筹资提供了可能。把民间资本引入投资渠道，既可抑制货币增发引发通货膨胀和民众财富缩水，又可将居民储蓄引入投资，平衡当期消费与远期投资关系，改变国民储蓄率长期偏高而影响内需提高和生产扩大的现状。

　　其次，应坚持“民营企业为主、国有企业为辅”的资金投入原则。前轮大规模投资主要流向了国有垄断行业，民营实体经济受到政策限制，没有得到资金投入。这种投入机制造成了财政资金、银行信贷与民间资金三者结构失衡，使社会资金整体效能无法最佳发挥，并造成了市场投资主体错位。其结果一是政府被投资规划绑架，成了投资的直接操控者，削弱了驾驭市场的能力；二是促使资金配置低效，诱发地方政府投资冲动和产业重复建设，加剧了地方政府债务膨胀。当前，反对再次大规模投资，就是担心政府无法明确市场投资与政府责任边界，会让政府再次成为投资垄断者，从而推高地方政府债务危机。这种担心并非没有道理，最近审计署审计36个城市地方政府债务表明，地方政府债务在膨胀、危机在扩大。由此，再次出台大规模投资规划时，应认真把住资金投入主体，摒弃国有垄断行业单一投资模式，确立民营实体经济优先战略，让民营企业成为资金投入的最大受益者。同时，政府在新一轮大规模投资的“大合唱”中要当好“总指挥”，发挥好资金投入的宏观导向作用，实现货币信贷增长与投资、消费增长同步，生产性投资与非生产性投资同步，政府投资与企业投资、民间投资同步，形成综合投资活力，刺激中国经济增长。

　　再次，应坚持“实体企业为主、虚拟经济为辅”的资金投向原则。前轮大规模投资中突出的问题，是资金大都投向铁路、市政建设等大型基础设施，尤其地方政府在投资认识上发生偏差，导致4万亿投资的方向和重点都集中在见效快、能出政绩的产业项目上，如不少资金和银行贷款流向了房地产等“泡沫领域”，不仅造成了增量社会资源配置的严重不合理，也让存量社会资源出现了倒流。大量社会资金从实体经济转向了虚拟经济，导致了实体经济“空心化”局面。因此，再次出台大规模投资规划，应坚持服务实体经济原则，确保绝大部分资金流向实体企业“血管”，鼓励实体企业与民间资本相融合；同时，政府应充分发挥投资引导功能，鼓励企业转型升级、技术创新、提高竞争实力和能力，确保实体经济能获得发展；另外，建立引导民营企业发展长效机制，在信贷、税费等方面给予优惠，使民营企业能获得长足发展，为社会创造更多的就业机会和岗位，推动民众收入较快增长，从而化解经济发展过程中的各种社会矛盾。