监管层有必要把遏制高管精准减持作为从严治市的重点之一。一方面，规范上市公司信息披露机制，要求做到及时准确，没有欺诈与瞒报，压缩精准减持的操作空间。另一方面，对精准减持从严打击。明确精准减持涉嫌内幕交易罪的认定界限，对构成内幕交易罪的行为不轻饶，在“没一罚五”的范围内给予从重处罚。

　　向日葵5月28日发布公告称，公司董事总经理丁国军、董事财务总监潘卫标均因为去年的减持行为涉嫌违反证券法律法规，遭到证监会立案稽查。

　　此次立案稽查共涉及三笔交易，分别是丁国军去年6月29日的减持，以及潘卫标去年6月29日和7月2日的减持。其中，丁国军套现689.6万元，潘卫标两次共套现105.5万元。上述交易发生后，引发包括本报在内的媒体质疑。

　　去年6月29日是向日葵高管部分限售股的解禁之日，丁国军和潘卫标选择第一时间套现。向日葵7月11日起停牌，称其将披露半年报业绩预告。14日发布半年度业绩修正预告， 把2012年上半年净利润由此前的“同比下降50%”调整为“亏损1.6亿元至1.7亿元”。由此产生两大质疑：其一，向日葵业绩修正预告的“拖延”发布，存在为高管规避 “窗口期”禁售限制作掩护之嫌。按规定，上市公司高管在业绩预告、业绩快报公告前10日内不得买卖本公司股票。其二，两位高管精准减持，存在内幕交易之嫌。

　　如何处理高管精准减持，是投资者十分关注的问题。随着中小板、创业板上市公司高管减持的增多，有关精准减持的质疑不断出现。特别是公司业绩变脸、利空消息出台、股价高点回落及概念炒作刺破等情况之前的精准减持，最容易受到质疑。

　　问题的关键在于，精准减持是否被认定为内幕交易。如果属于内幕交易的话，可能面临的法律处罚相当重。按《证券法》第202条规定，内幕交易该被责令依法处理非法持有的证券，没收违法所得，并处以违法所得一倍以上五倍以下的罚款;没有违法所得或者违法所得不足三万元的，处以三万元以上六十万元以下的罚款。此外，《刑法》对内幕交易罪量刑处罚标准：情节严重的，处五年以下有期徒刑或者拘役;情节特别严重的，处五年以上十年以下有期徒刑。根据去年出台的司法解释，具有以下情形之一的认定为情节严重：证券交易成交额在50万元以上;获利或者避免损失数额在15万元以上。

　　精准减持看似钻了上市公司信息披露的空子，实质上具有内幕交易的主要特征。作为了解公司经营内情的高管进行精准减持，在利空消息出台前及时套现出逃，对中小股东构成伤害。从证监会以前的处理来看，有过把精准减持定性为内幕交易的案例。 2008年3月，宏普实业作为宏盛科技的第一大股东，在宏盛科技董事长被刑事拘留的消息公开披露前，大量抛售所持有的宏盛科技股票，规避损失数百万元。对此，证监会认定宏普实业涉嫌构成《刑法》第180条规定之内幕交易罪。

　　精准减持扰乱正常交易秩序，其对市场健康发展的危害程度，不逊于信息披露欺诈等违法违规行为。遗憾的是，以往有不少公司高管精准减持受到质疑，但缺乏按内幕交易罪给予重罚的前车之鉴。当前，监管层强调保护中小投资者权益，加大对违法违规行为的打击力度，有必要把遏制高管精准减持作为从严治市的重点之一。一方面，规范上市公司信息披露机制，要求做到及时准确，没有欺诈与瞒报，压缩精准减持的操作空间。另一方面，对精准减持从严打击。明确精准减持涉嫌内幕交易罪的认定界限，对构成内幕交易罪的行为不轻饶，在“没一罚五”的范围内给予从重处罚。

　　“君子爱财，取之有道”。高管们通过公司上市实现了个人财富跨越式增值，不少老总身价上亿，必须把遵守“三公”原则作为减持套现的道德底线。如果高管们自己做不到这一点，就该有法律规范来惩戒与约束其行为。向日葵高管的减持行为涉嫌违反证券法律法规，理应受到实质性的处罚。