日前，瑞穗证券亚太首席经济学家沈建光撰文表示，消费者和生产者价格指数4月出现明显背离。从消费品价格来看，由于蔬菜价格反季节上涨，4月CPI达到2.4%，比3月回升了0.3个百分点。而工业生产者价格，由于实体经济疲软、部分行业产能过剩情况突出以及国际大宗商品价格回落，4月PPI通缩加剧。而这两者背离凸显出当前宏观政策掌控的难度。

　　仅就货币政策而言，近日重启央票发行是央行应对今年以来资本流入新形势的正常流动性管理，并不意味着货币政策紧缩。相反，鉴于第一季度流动性释放再创新高、海外量化放松导致资本流入压力加大及当前企业面临高利息成本，下半年货币政策要减弱对量的控制，采用价格手段调节，因而预计下半年存在降息的可能。鉴于第一季度流动性释放再创新高但却未带动实体经济复苏的现实，部分企业借新债还旧债的压力较大。