“庞大的展厅里挤满了来自世界各地的买家，与此同时，中国出口商似乎产生了一种更为乐观的新情绪”，“周一出现在广交会上的美国买家似乎比往常多，他们中间的许多人搭乘早间的头班火车，经两小时路程从香港赶来，来自物资出口国和人口大国的需求也出乎预料地旺盛”。
　　这是《纽约时报》中文网描述的中国广交会的场景。周一开幕的广交会展位供不应求，买家络绎不绝，似乎预示中国出口正在恢复，而上周六公布的贸易数据也给这种论调提供了支持。海关统计显示，9月进出口总值为3450.3亿美元，增长6.3%，其中出口1863.5亿美元，增长9.9%，单月出口规模创历史新高。在7月出口跳水后，9月即创出口单月纪录，显示出口鼓励政策效果显现，当然，圣诞节订单也应该是刺激出口的重要因素。
　　出口表现优异意味着外需开始回暖，其中对东盟出口增幅较大，对美国出口9月环比增长，而美国消费增长也支撑中国对美出口。美国商务部11日公布数据，9月零售和餐饮服务业销售额较前月增长1.1%，实现连续三个月增长。如果美国消费能够稳步走高，有助于中国经济触底反弹。
　　鉴于投资增速下降，消费增长尚需时日，出口反弹对增长意义重大。生产者价格变化也透露出经济企稳信息，9月工业生产者出厂价格PPI同比下降3.6%，环比下降0.1%，但环比降幅收窄，而生产者购进价格环比上涨0.1%。购进价格上涨，显示生产企业去库存可能告一段落。
　　当然，仅凭一个月数据变化尚不能确定经济已经触底反弹，但在各国同时采取刺激政策情况下，中国出口反弹，再加上短期投资刺激，宏观经济应该走过了最困难阶段。
　　一方面经济出现反弹迹象，另一方面消费价格指数CPI保持稳定，表明刺激政策负作用并不明显，但考虑到经济回暖将伴随价格回升，因而货币政策仍应保持谨慎放松思路，避免通胀回头。
　　两个主要因素影响到物价稳定，政府需要在防通胀与稳增长之间找到平衡，一要关注因出口增长导致的外汇占款增加，二要注意大宗商品价格变化。
　　外汇占款大幅增长局面不在，但短期顺差再现会增加基础货币供给。
　　9月份货币供应速度明显提升，截至9月末，广义货币(M2)余额94.37万亿元，同比增长14.8%，超过年度目标增速，同时狭义货币(M1)也比8月末高2.8个百分点，比上年末低0.6个百分点。
　　货币增长较快与货币宽松政策有关，但也要注意出口增长产生的贸易顺差引发外汇占款再度增长。扩大出口是稳定增长的有力手段，因而出现顺差难以避免，若再加上资金外流局面逆转，则国际收支顺差可能出现持续小幅增长，因而央行需要严格控制货币池子，谨慎调降存款准备金比率，避免广义货币增速过快。
　　美国QE3推动大宗商品价格上涨，也考验人民币汇率政策。
　　受欧美继续推行量化宽松政策影响，国际大宗商品价格上涨风险持续存在，输入型通胀压力增大。原材料和石油价格变动必然引发各国进口价格上涨，即便美国也无法避免，美国劳工部11日公布数据显示，美国9月进口物价指数增幅超预期，就是因全球石油价格上涨所致。
　　当然，抑制输入型通胀最好办法就是本币升值，但这无疑会影响出口，中国在出口形势向好情况下，不可能让人民币保持升值趋势。10月15日人民币中间价大幅上涨152点至6.3112，即期市场开盘冲破6.26关口，创出汇改以来价格新高，人民币再次显示升值压力。
　　既要维持出口局面，又要抑制物价反弹，中国需要在政策平衡中找到支点，就目前情况看，最佳办法就是谨慎使用存准率工具，主要通过公开市场操作来增加流动性。周二央行通过7天逆回购向市场注入180亿元资金，通过28天逆回购向市场注入580亿元资金，再一次体现央行谨慎放松货币的态度。
　　经济回暖也会拉动价格，9月生产者出厂价格指数虽然环比继续下降，但在分类指数中价格多数上涨，包括原材料、生活资料、一般日用品的出厂价格都环比上涨，这会传导给CPI，未来CPI存在上涨预期。
　　经济向好值得期待，物价也存反弹压力，年内央行再次降准将更加慎重，同时考虑到房地产调控持续性，央行也难以再次降息。（作者为资深财经评论员）