财经人士 钮文新

　　欧元区的此次“无限量、无条件收购债券计划”，其意义远远超过N次减息，是与美国QE平等的、具有全球量级的重大货币政策。

　　鉴于各项经济政策已经明确而有效地转向，投资者对股市的情绪也该随之调整。不过，请千万注意，股市转市的一个重要前提是：货币政策不再因CPI而紧缩。

　　货币政策真这么重要吗？对，真这样重要。因为，我们正在经历由发达国家挑起的全球性货币战争（或称汇率战争）。

　　必须意识到的是，欧元区的此次“无限量、无条件收购债券计划”，这实际就是欧元区最为重大的货币政策决策，其意义远远超过N次减息，是与美国QE平等的、具有全球量级的重大货币政策。

　　第一，它将踢开IMF和德国在欧债问题上没完没了的扯皮，拖延救援时机，使问题不断恶化，甚至把一个本来无所谓的“内债危机”拖成欧元解体的大危机。

　　第二，可以有力地压制债务投机，压低重债国国债利率，为重债国提供充分的流动性，提供充分解决债务问题的时间，并帮助重债国尽快减轻债务包袱。

　　更重要的是：欧元区可以采用灵活的跟随性政策，借以对抗美国QE可能给欧元带来的大幅升值。过去，欧元区利用所谓的欧债危机、用示弱的方式，使得欧元跟随美元因QE而发生地贬值。这样的做法，使得过去两年欧元与美元汇率保持了相对的稳定；使得欧元区没有受到美元大幅贬值的劫持。

　　但是，这样的做法有软肋，那就是欧元一步步被推上解体的悬崖。所以，德拉基上任之后，开始逐步转变方式，他决不希望欧元毁在自己的手上，所以才现在看到的“无限量收购债券的计划”。

　　第三，防止美国通过QE3、QE4……QEn不断逼迫美元贬值、欧元升值，从而损害欧元区经济利益。

　　QE是美国解决美国经济问题的“绝招儿”，无限量购买债券计划是欧元区解决欧元区问题的“绝招儿”，但这两招儿，对于中国这样的发展中国家而言，都是百害而无一利的“损招儿”，都是让中国等债务持有国被迫接受债务货币化的流氓招数。

　　当然，主张是“被动宽松货币政策”，就是不主动投放，而是以货币市场利率稳定为目标，充分满足实体经济的货币需求，同时随着财政政策的积极程度被动加大货币供应量。这样的货币投放，势必使人民币发生逐渐的贬值，这也是中国稳住“外需”必要手段。通过论述，稳定外需必须解决人民币兑美元和欧元升值过度的问题。

　　本周公布的数据显示，中国“一般贸易逆差”已经随着人民币的贬值而收窄23.6%，但依然存在444亿美元的逆差。这说明，人民币依然有贬值空间。