| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2012年07月28日 10:36 |
作者： |
卢铮 |
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国际原油价格今年坐上了“过山车”，一季度较快上涨，二季度则大幅下跌。6月底以来，国际油价在低位强势反弹，纽交所原油期货一举突破每桶90美元。然而，在中国现代国际关系研究院世界经济研究所所长陈凤英眼里，油价反弹恐怕只是昙花一现。
“近期油价上行多是地缘政治和投机因素所致。”陈凤英认为，从供给因素看，欧盟对伊朗石油禁令从7月开始生效，禁止欧盟海运保险公司承接伊朗石油保单。同时，叙利亚国内动荡升级，导致投资者对于中东地区紧张局势的担忧升温。从需求方看，中国二季度宏观数据虽然显示经济增速有所下滑，但仍呈现“软着陆”态势。更重要的是，资金卷土重来推高原油价格。
陈凤英指出，现在的原油市场已很难反映实体经济中的供求关系。“原油期货市场90%的交易都不是面向真正的需求方，原油演变为虚拟化的金融产品，投机资金进进出出，油价往往频繁地暴涨暴跌。”
然而，这种短期因素导致的油价上行难以持续。经过连续上涨后，由于地缘政治局势趋缓以及美元反弹，油价近期又出现回调。陈凤英认为，最重要的是全球经济基本面不支持高油价。
陈凤英指出，决定油价走势的经济因素并不是欧美等发达经济体，欧美经济低迷已经在现行油价上有所反映，明年最不确定的因素是新兴经济体，尤其是中国、印度、巴西，经济增速下行趋势刚刚确立，而亚洲是原油最大的需求方。“除中国以外，印度、韩国甚至日本石油依存度都很高。印度的石油依存度在70%以上，日本在90%以上。亚洲占全球石油的消费比重是30%以上，高于北美和欧洲。”
影响2012年的油价走势，还有一个特殊因素是美国大选。陈凤英指出，在美国原油价格关系国计民生，低油价是笼络人心拉选票的必要工具，因此每逢四年一度的美国大选年，油价必然需要维持低位。
在陈凤英看来，原油价格上行空间不大，只能维持在当前水平，但最需防范的是暴跌风险，一旦油价出现跌势往往没底。“2008年纽交所原油价格一度跌到每桶30多美元，甚至低于石油的开采成本。假如未来游资撤离大宗商品市场以避险，油价一旦下跌空间很大。加上新兴经济体实施类似2008年至2009年的经济刺激政策可能性不大，油价很难像2008年那样触底后立刻反弹。”
精彩对话
中国证券报：二季度以来，无论是布伦特油价还是纽交所油价都呈现宽幅震荡态势，这会对全球经济产生怎样的影响？
陈凤英：国际油价（布伦特原油）维持在每桶80美元至100美元是合理水平，因为石油输出国还有动力继续扩大产能，还能保持经济稳定，从而维持其他产品方面的进口需求；而对进口原油为主的新兴市场，低油价会减少输入型通胀压力，从而增加货币政策调控的空间。如果油价过高，巴西、印度、中国这些需求大国就无法实现多次降息。
中国证券报：当前全球能源格局已经发生变化，美国对原油的需求持续下降，而新兴市场国家成为最主要的需求方，这些因素将会使油价走势呈现何种态势？
陈凤英：世界经济格局变化后，能源消费的增长和成分都已变化。美国通过页岩气开发、寻求替代油源等，已逐步摆脱对中东石油进口的依赖。原油消费需求结构从欧美逐渐向亚洲东移，而供应结构变化不大，总体还是以中东为主。这种能源格局的变化在纽交所和布伦特原油价格上也有体现。纽交所反映的主要是北美地区原油价格，布伦特体现的是中东和亚洲地区油价挂钩的情况。2008年以前，纽交所原油价格高于布伦特原油，但2008年以后两个价格倒过来，而且价差越来越大。
中国证券报：如果说低油价对缓解新兴市场通胀压力有利，那么油价如果持续下行会带来何种风险？
陈凤英：主要受影响的是一些石油公司。前几年石油公司进行了大量的上游投资，这些投资要实现预期收益，前提条件是布伦特油价要达到每桶120美元以上，如果油价持续下行，对石油企业的冲击很大。另外，油价下跌将拖累一些依赖石油出口的国家和地区的经济，比如中东和俄罗斯，成为新的不确定因素。
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