在时隔三年多之后，中国人民银行再度宣布降息，自2012年6月8日起下调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存款基准利率下调0.25个百分点，一年期贷款基准利率下调0.25个百分点；其他各档次存贷款基准利率及个人住房公积金存贷款利率相应调整。

　　与市场此前预期相比，此次降息来得更早一些，而“稳增长”的需求无疑是央行选择在当前这一时点降息的关键原因，凸显中央稳增长的决心。目前，我国宏观经济的走势难言乐观，尽管海关总署最新公布的数据显示，5月出口同比增长15.3%，大大高于上月的4.9%以及市场预期值7.7%，但国家统计局前一天公布的5月实体经济活动指标等一系列数据都显示出，我国实体经济下滑压力仍然较大。特别是从工业增加值来看，虽然9.6%的同比增速略高于4月，但依然在10%以下，而根据历史数据，10%以下的工业增长对应的

　　GDP增速往往在8%以下，差不多接近7.5%的政策底线。央行在此时降息，有利于发挥利率工具对冲经济下行风险的作用，有利于保持经济平稳增长。

　　同时，虽然去年11月以来，央行已三次下调存款准备金率，从而保持了新增贷款的基本稳定，但近几个月中长期贷款的持续回落，而短期贷款和票据融资占比持续高企，表明了在当前经济滑落过程中，企业投资意愿低迷，实体经济对资金的需求多局限于资金周转，缺少提高财务杠杆的贷款需求。加上贸易顺差和潜在通胀压力的制约，降低存款准备金率等扩大货币乘数效应的数量型货币政策工具的使用受到限制，难以充分发挥其对实体经济需求的拉动作用。

　　而通过降息，则可以有效降低企业的资金成本，提升企业的投资意愿。特别值得关注的是，此次降息虽然名义上是对称降息，但由于央行将金融机构存款利率浮动区间的上限调整为基准利率的1.1倍；将金融机构贷款利率浮动区间的下限调整为基准利率的0.8倍，因此其实际效果是非对称降息。

　　由于实际存款利率并没有明显变化，储户利益不会受损，银行的资金来源和信贷投放能力也将得到保障；而实际贷款利率的大幅下降，则将有效降低企业的财务成本，尤其对于建筑工程等重资产、高负债的行业而言，降息有助于保障在建项目和近期获批项目的按时开工，这将为“稳增长”提供强有力的保障。

　　而从更宏观的角度看，此次利率市场化的一小步将带来更为深远的影响。利率市场化本质是国民经济增加值在金融和实体经济之间的重新分配，虽然银行在这一过程中不可避免地受到冲击，但与此同时，实体经济的运行成本将得到有效降低，将纠正长期以来金融行业挤压实体经济的社会利益分配不公问题。

　　对于银行而言，面对挑战则需要积极思变。例如在过去利差受政策保护的环境中，中小企业和新兴产业贷款等高风险高收益的业务难以引起银行的兴趣，但随着利率市场化的推进，银行资金成本上升将倒逼银行寻求更多的高收益资产，而中小企业和新兴产业贷款无疑将成为一个重要的突破口。在这一过程中，长期受到融资难、融资贵问题困扰的中小企业和新兴产业有望获得更多的银行贷款，从而形成双赢的局面，有利于我国经济发展方式转变和经济结构转型，有利于我国经济长期可持续发展。