| 来源： |
当代金融家 |
发布时间： |
2012年05月28日 16:45 |
作者： |
周凡 |
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中美分别属于不同工业化、全球化发展阶段的国家，经济总量上还存在着巨大的差距；作为世界经济失衡的两个典型的对立面，中美内外失衡中普遍存在着政策性、体制性的因素，体现了不同层面的体制差异。
随着改革开放的逐渐深入，中国取得了一系列举世瞩目的成就，中美两国的经济发展也逐步为世界各国所关注。近几年，以中国“双顺差”和美国“三赤字”为特征的世界经济失衡是国际经济的关注焦点。尤其在此次金融危机的背景下，两国经济发展模式的比较引起了许多学者的关注。中美分别属于不同工业化、全球化发展阶段的国家，经济总量上还存在着巨大的差距；作为世界经济失衡的两个典型的对立面，中美内外失衡中普遍存在着政策性、体制性的因素，体现了不同层面的体制差异。
美国以内需带动经济增长
美国是典型以内需带动国内经济增长的国家。20世纪70年代以来，工业化国家的储蓄出口与其他国家的投资缺口相互交织，而且没有特别明显的趋势。从1998年开始，工业化国家出现了储蓄不足，因而从其他国家输入产品的同时也输入资本，成为债务国；而其他国家则出现了储蓄过剩，它们既向外输出产品，也向外输出资本，并因此成为债权国。
美国1998年以来私人的消费过度，伴随着私人储蓄不足，甚至于私人的收支赤字与庞大的财政赤字一道成为美国经常项目逆差的根源。1980年代的“双赤字”(即财政赤字与经常项目赤字)演变为“三赤字”(即私人收支赤字、财政赤字与经常项目赤字)。
美国经常项目赤字已经持续了30多年的时间。作为一个开放经济大国，重要的不是经常项目是否赤字，而是经常项目赤字的可否持续问题。人们对此普遍持乐观的态度，美国有的学者将其解释为美国同时作为“经济的债权人”和“消费的债务人”所呈现的正常现象,含义是:美国输入的是产品，而输出的是经济增长。直到1999年，一位学者对美国经常项目赤字的可持续性提出了质疑，并在此后撰文对经常项目赤字可持续的含义进行进一步阐述。
综合国内外学者的观点，经常项目赤字的可持续有三种经济含义:第一，经常项目逆差是为国内投资融资而不是为国内消费融资，则由此形成的未来生产能力的提高为偿还债务提供了物质基础；第二，经常项目逆差是为国内投资融资，且投资集中于贸易品部门，则由此形成的未来出口也为偿还债务提供了物质条件；第三，经常项目逆差是为外国私人长期投资(包括直接投资和购买股票)融资，由于长期投资的相对稳定性，不易引起接受国的债务危机，因此短期内不可能形成对经常账户逆差国债务的偿还要求。
如不满足上述三个条件，经常项目逆差是为政府和家庭不断扩大的消费支出融资，国内投资支出越来越转向非贸易品部门(如房地产)，且来自经常项目顺差国的外国投资主要流向短期的政府债券，则经常项目逆差面临着不可持续的危险。这正是美国2001年以来的实际情况。这意味着，美国人必须对这种赤字消费的增长方式予以警惕。
中国以外需和投资带动经济增长
中国经济增长的特征是:由于内需不足，以外需和投资来带动经济增长，主要体现为改革开放初期经济总量较小引起的内需不足，以及现在人均收入较小引起的内需不足。因而，外需带动增长是我国一定时期经济增长的必然方向，而且，由于内需不足，更加倚重投资。我国储蓄与投资之间的对比关系在不同的时期有着不同的表现。
改革开放初期，我国作为一个低收入国家，储蓄不能满足投资的需求，因此通过出口获得外汇积累投资资金，以及引进外资是我国弥补储蓄不足的既定国策(理论上可用钱纳里的“两缺口”模型来解释)，而且由于我国面临着进口大量设备和技术的需求，经常项目不可能有太大的盈余，有的年份甚至存在一定的逆差。因此，储蓄不足问题主要依靠引进外资来解决。
经过中国经济的持续快速发展，经济增长依赖外需与外资的条件已经发生改变，但现实中仍然维持着对外需与外资的依赖惯性，与赤字财政为标志的政府投资一道成为拉动经济增长的三大动力：第一，内需不足使储蓄过剩，经济增加对外需的倚重；国内产能相对过剩，更多地依靠出口来消化。第二，储蓄与投资的国内转化渠道不畅，也不得不利用更具资源配置效率的外商直接投资和企业海外融资。第三，在后发的工业化过程中，政府投资起着重要的作用。
中美经济比较分析
理论分析表明:在开放经济条件下，不能严格区分纯粹的外部失衡和内部失衡，任何将外部失衡与内部失衡进行隔离的企图将造成严重的误导，混淆视听导致政策失误。将世界经济的主要原因归咎于人民币币值的低估，显然是一种隔离内外部均衡之间的联系，基于供求均衡的局部分析的观点。这种观点，最近较少在文字上出现，但行动上仍是如此。美元贬值仍然是美国调解内外失衡的最主要的手段。这种基于供求均衡的局部分析不仅使汇率承载了过多的压力，而且使人们忽略了世界经济不均衡原因的多样性。
现实分析则表明:中美内外失衡内包含着多方面的体制性差异，说明了各自内外部失衡的原因。总结中国和美国内外部失衡的状态，从全球角度来看，中国的消费不足与储蓄过剩对应着美国的消费过剩与储蓄不足；中国持续的贸易顺差对应着美国持续的贸易逆差；中国外汇储备购买美国短期政府债券对应着美国资本对中国的直接对外投资（FDI）。当然，并非数量上的一一对应，而是体现了中美既相互依存又对比鲜明的经济关系。
我们应该公正客观地承认和尊重每一个国家有自身独特的发展道路和选择发展道路的权利。任何一个国家成功的发展模式都得益于它符合了本国国情的需要。在借鉴其他国家发展模式的同时，应该拒绝偶像化、绝对化、形而上学化。事实上，中国经济体制正是在这样的基础上形成和发展起来的，并且，它的完善与升级也需要这样的基础。西方市场经济已经有几百年的历史，中国的发展离不开对美国的借鉴，但是我们应该在自己经济体制的基础上向西方发达国家进行选择性的取舍借鉴，发展国内经济，从而促使其他各方面的发展，以使我国成为真正意义上的强国。
(作者单位为中国邮政储蓄银行有限责任公司濮阳市分行)
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