| 来源： |
第一财经日报 |
发布时间： |
2012年02月09日 08:08 |
作者： |
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2011年起，中国GDP逐季走低。企业困于资金紧张，倒于资金断流，并非个例。故常听到一种呼吁，货币和信贷当放松。
但总体来说，货币和信贷放松的空间不大。过去25年（截至2010年），中国M2（广义货币）增速平均为21.9%，高于同期GDP增速12个百分点，过去10年M2增速平均18.1%，亦高于同期GDP增速7.6个百分点。到2011年底，中国M2和GDP之比已超过180%，为全球最高。虽然这与中国间接融资比重高的特征有相当关系，但“钱速超高”难以持续。
从眼下看，中国的外汇占款在去年四季度负增长之后，今年已恢复为正，且规模在放大。人民币贬值预期已经短期消失。大多新兴市场货币对美元恢复升值态势，资金开始流入。这使去年底因外汇占款下降带来的担心已在相当程度上缓解，所以指望货币放松更不现实。
但“不放松”并不等于对民间呼吁无能为力。突破口，是为所有市场经济主体创造公平的金融信贷环境。
民营企业家郭广昌日前说，民企和国企最大的不公平是什么？是信用。“我和其他公司贷款的话，我的信用比他高两个级别，但如果是国企的话就比我高三个等级。”经济学家胡祖六也指出，由于“官僚资本”、“裙带关系”导致腐败盛行，在国企与民企、有特殊政府关系人脉与无关系的市场参与者之间，造成了极不公平的游戏场。
很多研究表明，虽然民企融资难、融资贵，但其创造的资本回报率超过国企很多。吃的是草，吐出来的是牛奶。如果吃一样的东西，相信他们会创造得更多，更好。
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