| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2011年08月27日 11:20 |
作者： |
潘玮杰 |
| |
上海利可投资总监 潘玮杰
乔布斯的辞职对苹果迷来说是一个打击，对苹果公司的股价也是一个不小的打击。乔布斯仅仅用了9年时间，就把苹果从一家濒临破产的公司推向全球市值最高的宝座，世界上绝大部分企业家都梦想自己能够拥有如此传奇般的经历。而中国的企业家似乎并不这么看，一旦事业初成，想得最多的是保全自己的资产，改换身份，以求稳妥。
不能说中国企业家没有开拓精神，也不能把所有的问题都归罪于中国企业家的原罪，中国企业家毫无安全感，种种短期目标，最终导致了行为短期化，赚到钱就走人，已经成为常识。中国的高税负和制度环境确实导致企业家精神的退化和保守化，这种微观因素已经影响到中国经济未来十年的发展前景。
企业家是一个非常活跃的群体，如果在制度设计上不能激励他们进行创新和提高劳动生产率，那么企业家将成为社会进步的毒瘤。中国的情况虽没有严重到这种地步，却也出现了一定的问题。投机盛行和短期利益至上，都是由于制度的设计未能鼓励这个群体做出长期最优选择。
在目前的宏观环境下，企业家的这种非优选择尤为突出。一旦经济环境发生变化，企业家往往做出短期利益最大化的选择，这种选择往往造成社会整体利益的损失。在实业利润越来越低的时候，企业家将资本投入借贷行业，而中国的金融行业高度管制，不可能给这些企业家提供一个正常的经营环境，借贷往往都是非法或者灰色性质。在经济发生波动时，这样的借贷往往导致一大批企业主体出现问题，资金链断裂，银行的系统性风险也会因此上升。
企业家精神的退化不仅导致短期宏观金融风险的上升，也会导致长期经济增长率下滑，中国经济的活力正在逐步消退。东部发达地区的企业家在过去二十年创造了一个世界经济奇迹，这个群体目前大多选择放弃实业发展，这将直接导致东部地区的劳动生产率下降。而中西部主要以政府主体作为经济发展引擎，政府负债率大幅攀升，政府融资平台债务水平高企，但是劳动生产率的提高却非常有限，企业家主要围绕政府而不是市场进行寻租。这种东西部的企业家状况，最终将导致中国在未来十年的经济增速下滑，政府负债水平逐步上升。财政增长速度的下滑会引起这种模式的瓦解，中国的财政收入可能长期保持30%的增速，一旦增速下滑，西部经济将再陷停滞，东部的企业家积累的大量资本将在这个过程中逐步消耗。
这种趋势在资本市场主要表现为企业盈利能力下降，资金供给出现结构性过剩，市场长期处于低迷状态。这种趋势有一定的制度惯性，制度不改，则企业家还是会把主要精力放在寻租上，而不是提高企业效益上，这是中国经济发展的悲哀。在资本市场上越来越缺乏投资对象，资金流向投机，泡沫林立，但对经济发展有利的市场却无人问津，风险投资最青睐的就是上市前项目，企业家都在参加这种低效的寻租游戏。在这种背景下，二级市场的投资者不要奢望能吃到最肥美的利润，二级市场只能是一个零和博弈市场。中国出不了乔布斯，投机才是企业家最看好的行业，而不是经营企业。
|
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
