本报记者 刘柯

　　由于担忧8月CPI依旧会持续高企，市场开始疯传央行近日会再度加息，而18日发行的10亿元三年期央票，显然是对这个传闻的注解。因为如果央行想以三年期央票深度锁定流动性，不会只发这么一点。那么，是不是只有加息才能抑制通胀呢？

　　7月CPI数据为6.5%，即使8-12月按预期的回落，那今年的CPI也在5%左右，目前银行一年期存款利率为3.5%，按7月CPI算，实际负利率为3%，按今年全年CPI匡算，实际负利率为1.5%。但关键问题是，是不是一定要让存款利率追上CPI？2008年CPI最高一度达到8%，但当时一年期存款利率最高也仅仅4.18%。由此可见，存款利率其实不一定非要赶上CPI，毕竟CPI是一个变数很大的东西，而利率则牵一发而动全身。况且，谁也不能担保提高利率就一定能抗通胀，因为除了缺口始终存在，还有一个预期因素在里面，即利率增加了，变相增加了居民收入，对CPI走高还会产生一定的刺激。工资涨了，物价就会跟着涨，就是这个道理。

　　从另一个角度看，降低CPI也不是没有办法，而是有没有决心。以目前被诟病最多的国内成品油价格来说，其对CPI的弹性约为0.06。目前国际油价基本上从今年4月的高点回调了20%左右，美国轻质原油回调幅度更是高达30%，但国内成品油价格始终维持最高位置，中国石化 （600028）5月份以来在香港连续4次下调成品油价格，而内地纹丝不动。大家可以想一想，如果内地成品油价格下降10-20%，能拉低多少CPI？

　　此外，CPI的另一个构成大户猪肉价格，也是一个怪圈。据说，尽管猪肉价格屡创历史新高，但养殖屠宰销售各个环节居然都赚不到钱，那猪肉价格难道是虚高？实际上，从肉菜价格的构成上可以看出，运输成本占相当大一部分，这里面有成品油高企的因素，有运输各环节层层收费的因素，而这些因素最终提前到终端价格，又体现到对CPI的助推上。要解决这个推动力，其实可以从中间环节入手，但又涉及到各个部门的利益，非常纠结。比如公路乱收费，曝光了那么多，调查了那么久，过路费降了吗？没有！

　　因此，我们不能只看到CPI高企的表象，CPI细节构成中有太多的权利寻租与利益纠结，不解决这些问题，光靠货币手段势必会造成大问题。