对于美国信用评级的下调，国人绝非只是看客。尽管其象征意义大于实质，但危机只是暂时缓解。毫无疑问的是，美国债务危机和欧洲债务危机一起，构成了严峻的国际经济环境。

　　加之大宗商品价格上涨和外汇占款的增加，国内的通胀形势很难控制。与此同时，美国、欧洲的经济也会持续低迷，对中国的出口行业形成打击。在通胀和出口下滑的两面夹击下，人民币持续升值，劳动力和原材料成本持续上涨，对出口依赖很大的制造业企业面临不亚于2008年的寒冬，这很可能让中国经济减速。

　　值得警惕的是，房地产行业也很可能将面临需求不足，在严厉的房地产调控数道限制闸门下，类似2008年的危机甚至更加不利的局面都有可能出现。

　　有此预期，政策的选择就显得至关重要。就宏观经济来说，一方面是屡创新高的CPI和仍持续高热的投资，另一方面是中小企业普遍面临资金链紧张和成本上涨的困局，以及经济可能出现下滑的前景；就房地产行业来说，一方面是一线城市房地产停涨、土地市场遇冷，另一方面是部分二三线城市量价齐升。在这种方向不明的状态下，是继续通过加息和收缩银根的方式“退烧”，还是开始绸缪适度宽松政策，适度放松已是“史上最严厉”的紧缩银根政策和限购政策，就成了一个难题。

　　当下中国房地产行业实际上已出现了明显降温迹象。尽管部分二三线城市仍存在局部过热，但就整体市场来说，限购、限价和掐紧开发企业钱袋子的降温手段已然叠加生效，大量中小房企开始出现资金链紧张，各地土地市场流标和底价成交的现象频发，这说明房地产企业已感受到了寒冬。之所以未露大幅下跌迹象，只因市场有一定惯性，前几年累积的过剩货币仍需要时间消化，从而使得现在房地产市场仍居于高位，但减速效应已累积到了相当的高度，市场走向向下只不过还差最后一根稻草。而一旦这最后一根稻草压上，整个市场加速下滑的趋势就不可逆转。

　　但这种局面不一定是我们愿意看到的，因为房地产行业作为中国拉动力最强的产业，作为激发内需的火车头，其全面大幅下滑对宏观经济的负面影响巨大。在全球经济低迷，中国出口行业阴霾临顶的局面下；在地方政府债台高筑，“铁公基”天量投资难以持续的局面下，房地产重挫有可能会令经济的三驾马车全面陷入窘境。

　　当然，对于房地产业变打击为扶持的政策出台短期绝无可能，因为政策急转带来的急剧反弹对于市场的长远伤害更大。但适度调整降温的“度”，适度放宽地产业的市场空间，是否也应被纳入政策制定部门的选项当中？值得思虑。