文/香港著名财经评论家 石镜泉

　　到今时为止，美国的美元霸权地位仍在，我们仍不能不信奉美元不等于美“完”。不过美元最终会有“完”日，除非美国人真能从今天起洗心革面，不再大手大脚，而这并不易做到。

　　美国国债被降级，全球投资市场除了美债和金，尽数下跌，投资者心情也随之降落。除了这些之外，还要降什么?当然是降低生活水平。

　　入不敷出、长期透支、刷爆信用卡，后果一定是要节衣缩食。自2005年以来，我们都见到美国人大手大脚，刷完卡又会拿间房屋去第二按、第三按，每次按多了就乱花。即使由奢入俭难，但如马死也只好下地走。

　　虽然我们一直诟病美国人大手大脚花钱，吃穷全球，但如果美国人真正改性，不再大手大脚，而是厉行节约之时，全球经济会怎样?会否陷入衰退?这要看今次美国国会是否真的实行这个第76次提高美国国债上限的议案，是真执行，还是假执行。

　　先看看为何标普要将美债降级，以同样数据作评估的惠誉与穆迪又为何不将美债降级?标普的解释是：美国国会不可测。标普的原文大意是：近几个月来美国政客不负责任，使我们感到其政治决策不可测。这等于说，无法则可依。所以说，标普此次降美债评级似乎是注重政治多过注重数据。事实上在这些月以来，就有美国政客认为，宁可出现美债违约，也不可提高国债上限，一直到国会通过今时的只可减支出的承诺，才于最后一刻通过议案。看来，借债最关键是要借得多，欠债的才敢对债主大声嚷嚷。

　　穆迪则认为只要通过削赤方案，又只要依足削赤方案来办，就是解决美国债务问题之始。但如果由现在到11月，美国两党仍是不认真处理削赤问题，穆迪或惠誉也一样会调低美债评级。市场相信，届时美国乃至全球金融市场会有另一番震荡。

　　但是，按照“末日博士”麦嘉华的观点，美债其实应被降至“垃圾级”，因为美国没有还本付息的能力。他讲的能力，不是100美元兑100美元，而是昔日的100美元跟今时或未 来100美元的购买能力。而前美联储主席格林斯潘也很坦白，他说美国绝无违约的危机，因为美国可以印钞票。这个讲法真是坦白到不能再坦白，霸道到不能再霸道。换句话说，就是你借我真金，我还你假金。如这样也算是“AA+”级，就真不应该有“垃圾债务级”了，因为每个政府都有印钞的能力。但是否印了就当是真钞?目前只是美国是，其他国家则不是。对这个霸权，又有多少人会起而反对、反抗?又或者反对、反抗是否有效?到今时为止，美国的美元霸权地位仍在，我们仍不能不信奉美元不等于美“完”。今时美债得“AA+”，不是其信用不好，只不过是对美国的自尊十分不好而已!

　　当然，评级机构的话也不能尽信。美国经济学家克鲁格曼近日就撰文指出，美国政府不可靠，标普的评级也未必可靠，不能作为投资的依据。他认为，“信用评级机构常会犯错，调低一些投资者对其仍有信心的国家信用评级。标普在2002年调降日本信用评级，但9年后的今天，日本仍能够以低成本自由举债”。正因为此，为打破三大评级机构的垄断，欧洲、德国及俄罗斯都有计划或建议成立新的评级机构。所以，对今时的评级，参考无妨，太相信足以致命。

　　不过美元最终会有“完”日，除非美国人真能从今天起洗心革面，不再大手大脚，而这并不易做到。

　　但是，正如基金业资深人士雷贤达所说，降级是一种警告。在高赤字的国家，降低生活水准是无论如何都会发生的事情，只是或早或迟。并没有谁向人们指出这个问题，而是市场正向人们传递出这样的信息。继续注入流动性，继续放松货币政策或者实行“量化宽松”，只能给予经济短暂的帮助，经济最终还是要面对过度消费、过度投资和过度借贷的问题。