| 来源： |
成都商报 |
发布时间： |
2011年08月09日 08:06 |
作者： |
郁慕湛 |
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近两日全球股市一片跌声，虽然此前七国集团G7在亚洲开市前发布联合声明称，将采取一切举措维持金融市场稳定，虽然此前美国财政部长盖特纳强调美国国债仍与降级前一样安全，虽然全球股市下跌也是由于各国经济基本面各自存在各自的问题。应该说上周五，世界三大评级机构之一———标普调降美国主权信用评级，是全球股市普跌的主要原因。
资本市场本来就是兴风作浪之处，无风常要起三尺浪，何况这次标普调降美国主权信用评级是真风真雨。标普评级的变动是可以引起资本市场实际资金流动的。欧美资本市场上有不少基金，其建仓布局虽然由基金经理随时调整，但这些基金中往往有些硬性规定，规定调整的依据是三大评级机构评级标准，评级标准变了，基金建仓布局必须得变。现在标普降级了，一部分资金调整退出就成为必然。
美国主权债务的确有问题。14.3万亿美元债务，已经与美国GDP相近，而且目前这个债务总额在今后几年里恐怕还会一再突破，因此静止来看，美国已经是靠借债度日，甚至“资不抵债”了。但是，美国的主权债务不是今天才到达这个规模的，美国债务越借越多的倾向，也不是在七月底八月初美国驴象两党债限相争时才形成的。
如今美国经济虽在放缓，但重要的就业数据7月显示新增11.7万岗位。并且历史上美国主权债务曾经超过GDP，而遭遇滞涨需要紧缩需要刺激经济的历史时机则有过几次，上世纪八十年代与今天相仿，而当时里根政府较为妥善地应对了当时的危机。
因此标普之所以调降美国主权信用评级，是因为美国政府和国会缺少标普所预期的举措以维持中期债务稳定，而不是美国经济已经到了不能支撑其债务的地步。改善美国主权债务状况的途径无非有二：增税和降低政府开支———医疗、养老和军费，而这两方面美国都是有增减空间的。
所以笔者认为，从长期看，美国国债还是安全的，甚至可在目前低价位时适当吸纳，以补眼前损失。当然风险仍存。一是美国政府短时间内不会像里根政府那样走出困境，甚至在下一个债限时，两党相斗拿捏不准弄到实际违约的地步也有可能；二是本次股市普跌影响市场信心进而影响实体经济，引发二次经济衰退。如果这样，那么投资什么都是大亏的。
中国外储过多，并且还在增加。现在虽说有些国家的主权信用评级仍然在AAA，但是盘子太小，而且考虑到整个欧洲主权信用是不怎么高的，因此不管我国的外汇储备如何多元化，无论从信用质量还是数量看，美国国债都是中国外储主要的长期投资对象。投资美债既是无奈的选择，也是明智的选择。毕竟，我们要改变现在的经济发展模式，主要以内需拉动经济，这就像美国改善其主权债务状况一样，没有十年恐怕是不行的。因此，逢低再补美债，应是一个理性的选择。
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