| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2011年06月27日 08:49 |
作者： |
杨博 |
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杨博编译自《经济学人》
时至夏日，但全球金融中心的情绪难言晴朗。受黯淡的经济信息影响，股市已连跌数周，全球工业产出也已下降，消费者变得更谨慎。整体看，全球经济增长目前正处于复苏起步两年来最疲软的阶段。眼下的经济不景气究竟是暂时的困难，还是复苏开始瓦解？
从影响因素看，这次经济疲软应是暂时的。首先，地震和海啸给日本经济带来严重冲击，并导致全球供应链和工业生产混乱。不过就在统计数据显现这一因素影响的同时，更多前瞻性的证据却暗示经济即将反弹。
第二，年初油价的突然上涨打击了消费者信心，造成需求下降。虽然阿拉伯世界的更多不稳定因素仍有可能推动石油价格再次上扬，但目前来看油价上行压力正在减弱。这将有助于提振消费者信心，促进支出。
第三，为了应对高通胀，诸多新兴经济体已收紧货币政策。鉴于政策效果正开始显现，这些国家经济增长的放缓不失为一个好兆头。即便是在对经济硬着陆风险最为担忧的中国，也没有证据表明出现政策超调状况。相比之下，更大的风险在于对经济疲软的担心可能导致紧缩政策提前结束。在货币环境仍格外宽松的条件下，政策松懈将导致更高的通胀水平，并更有可能最终导致经济再次崩溃。
经济增速暂时放缓或许是大多数新兴经济体所需要的，但却是发达国家最不愿面对的。特别是在财政和货币刺激相继撤出的情况下，此次经济放缓将格外危险。
在美欧经济体采取的紧缩政策中，有一部分是正确的。比如考虑到潜在通胀率上升，美联储将避免新一轮量化宽松政策。而另一些政策则有失妥当。比如欧元区在没有出现薪资通胀迹象，且周边经济体依然脆弱的情况下选择加息；美国各政党之间关于中期赤字的争论可能导致短期政府支出大幅减少，甚至出现技术性违约等。
上述危险的不确定性有可能带来破坏性影响。由于对经济增长强度心存怀疑，企业坐拥大笔现金却迟于投资或招聘，而这些经营活动正是全球经济增长所亟需的。
如此看来，由于政治家们的顽固而使经济陷入灾难的危险确实存在。虽然灾难爆发的可能性或许并不高，但任何因素都不容忽视。尽管按经济学的逻辑,全球经济只是陷入一时之困，但那些好斗的政治家们完全有能力将其拖入新一轮的衰退。
（杨博编译自《经济学人》）
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