| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2010年10月27日 07:30 |
作者： |
胡东林 |
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□本报记者 胡东林
两年前的华商所事件余音未了，近日又传来天津稀有金属交易市场涉嫌操纵交易的消息，这表明对乱象丛生的大宗商品电子交易市场（俗称中远期、电子盘）进行整改迫在眉睫。但因噎废食搞“一刀切”不可取，以“中远期”思维即立足长远、放宽眼界来为行业找准定位，加强监管，使其获得新生方是可行之道。
中远期市场一般诞生于商品生产地，或是依托现货贸易集散地而产生、发展起来，交易品种也大多和区域经济有着千丝万缕的联系。从交易完成延期的角度看，中远期市场和期货市场有一定的相似性，但更重要的是，中远期市场因分布广、品种多的特征，在专业性、细分化市场领域将触角延伸到期货市场未能覆盖的品种，完善了多层次的市场体系。借用北京工商大学胡俞越教授的一个比喻就是，中远期市场可以为期货市场提供培育上市品种、培育市场和培育投资者的功能。
而对普通投资者来说，中远期市场的一些优点使他们对这类交易市场的兴趣更为实在。以当年的华商所为例，其交易门槛最低时一度只需200多元，保证金比率为8%左右，有些客户甚至更低。从这一点来看，其相对期货、外汇等门槛和专业性要求高的投资市场来说吸引力不小。
虽然合理性毋庸置疑，但诸多问题的存在也制约了中远期市场的健康发展，如行业盲目复制和攀比发展、违规炒作和过度投机、交易资金和实物商品存储安全性不高以及股权结构和公司治理结构不合理等，使得中远期市场频频发生庄家操纵、卷款潜逃等恶性事件，变相期货、非法传销等“帽子”更是一直与之纠缠不清。
在这种情况下，如何才能让乱象丛生的行业找准定位、健康发展呢？正所谓“纲举目张”——抓紧制度建设和强化监管，以此来整合、规范行业运行，就是要紧抓的“纲”。
首先要推进整合。业内资深人士透露，目前全国开盘运行的各种商品中远期市场多达200余家，若算上所有“明暗”市场，则国内已超过700家。行业鱼龙混杂的现状，使监管难度加大，行业自律也难成现实。为此，可以尝试对同类商品的中远期市场进行整合，争取形成一定数量的整体实力强、制度规范的网上交易大平台。
其次是强化监管。2003年7月国标委出台的《大宗商品电子交易规范》已不能适应当前的实际情况，应尽快加以修订和完善，彻底结束这一行业无人管、无法管的被动局面。比如，明确商务部为中远期市场监管机构，同时提高行业准入门槛，强化各行业协会的管理地位等。（下转A02版）
（上接A01版）再次是完善制度。对中远期市场的交易制度和规则应统一规范，在市场组织形式、股东构成、资本金、商品类别等多方面都应纳入相关管理办法和市场准入的范畴；从“三率一统”（保证金率、持仓率、交割率以及统一结算）入手，排除一切“地雷”。同时，对现有的客户代理模式进行反思，尤其要杜绝代理费返还的恶性竞争做法；严格规范交易市场及其股东参与交易的行为，加强商品交割和信息披露管理。
在交易资金安全和结算制度方面，应统一规定引进银行作为第三方资金托管和资金安全的制度，斩断伸向客户资金的黑手，确保市场稳定运行。对于客户保证金的存放和划拨，要实现真正意义上的第三方监管，保障客户资金安全。
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