哥伦比亚大学经济学教授古勒莫·卡尔沃（Guillermo Calvo）

    【国际财经时报 北京】美国哥伦比亚大学经济学教授古勒莫·卡尔沃在《经济学人》网站发表观点称，欧洲和美国已经无法担当全球领导者的角色，以中国为代表的新兴国家应当登上全球舞台中央。卡尔沃的观点摘译如下：

    美国国内需求不振，除非出口增加能够推动投资增长，否则国内需求难以回升。如果美国出口想要增加，其他经济体，尤其是中国和其他新兴市场国家，必须增加他们的经常账户赤字。这就要求新兴市场国家允许更大的资金流入，然而由于担心汇率变化过大引起增长的突然停滞，这些国家一直反对。

    新兴市场国家一直对资金和汇率市场进行控制，以维持汇率相对美元低估，从而也关上了美国出口的大门。新的量化宽松政策将加剧新兴市场国家的紧张，因为从美国将溢出新的流动性，增加这些国家货币升值的压力。如果美联储能对小企业打开信用管道，这种溢出会稍微缓和一些，但这要求美联储直接或间接地成为小企业的贷款人，对这点一直有很大的争议。

    所以，汇率是新兴市场国家恐惧的一种反映。汇率确实是重要的变量，但是全球僵局的根本原因是新兴市场国家担心短期内的过度调整。对于新兴市场国家来说，现在确实是好时光，但从过去的经历他们很清楚的明白，好时光最后也可能以眼泪收场。

    那该怎么办？如果发达国家不提供任何形式的合作，单单要求新兴市场国家汇率浮动，那是条死胡同。而且这将令国际关系恶化。另一个选择是协调新兴国家的汇率。考虑到中国不愿意令人民币升值以及他在国家贸易中的巨大份额，其他新兴市场国家担心如果他们的货币升值，中国会占据所有市场。巴西政府已经非常清楚的表达了这种担心。

    如果一定量的新兴国家达成协议，让他们的货币以相对人民币的一定幅度变动，而且中国承诺实行相对硬通货的自由浮动体制。这可能会对中国产生吸引力，因为这将增加人民币作为国际储备货币的地位，而且建立大中华区的基础。

    然而，别指望中国和其他新兴国家立刻转向新的机制。一个希望是新兴市场国家会拉动当前的复苏进程。但是中国政府担心失去竞争优势额，而且由于发达国家惨淡的前景，新的调整可能进一步增加流入新兴国家的资金。因此，作为过渡，直到人民币最终自由浮动之前，可以根据一个可信的时间表逐步扩大对美元的浮动。