| 来源： |
华商晨报 |
发布时间： |
2010年09月27日 14:31 |
作者： |
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还有四个交易日，市场就将进入今年的第四个季度。国内外复杂的经济形势使得业内人士对四季度的走势产生较大分歧，毕竟，今年四季度的股市将受到货币政策、房价波动、人民币汇率等多个方面的复杂影响。业内人士指出，虽然四季度的走势难以定论，但投资者只要把握住这几个问题的最新变化，也就能把握住股市的脉搏。
四季度的股市究竟被哪些因素主导，这些因素的背后又存在怎样的变数？
货币政策纠结下资金面不会更糟
今年9月，股市中最热门的话题是央行的货币政策是否会出现调整，关于加息、不对称加息、浮动存款利率之类的传闻漫天飞舞，股市也随之不断波动。而进入四季度后，这一话题会变得更加敏感。另外，货币政策直接关系到股市的资金面增减，撼动股市的神经。
齐鲁证券分析师张巍解释：目前世界各国的货币政策都非常纠结。我国市场的现状则因为对楼市的调控而显得更为特殊。一方面，如果加息，将对已经出现增速放缓的宏观经济以沉重打击；另一方面，如果不加息，持续的负利率状况，促使大量流动性更趋向于楼市、有色金属、农产品方面的投资，将在某种程度上抬高价格并引发物价进一步上涨。
东吴证券研究所策略分析师邓文渊认为，货币政策目前面临的一种纠结状态在四季度还将持续，但考虑到国内外错综复杂的经济环境，大幅加息或不对称加息的可能性都比较小，最有可能出现的是在2010年四季度出现试探性的，小幅度的加息动作，或差别化加息的动作。如果出现这种情况，那么对股市只构成短线影响，市场可能只调整两三个交易日随后就恢复正常。如果出现超预期的状况，如浮动存款利率、不对称加息等，投资者应保持谨慎，但总体看，出现此类情况的可能性较小。
至于股市的资金面，邓文渊认为这是市场中存在的最大变量，我国目前的整个经济体并不缺乏流动性，但A股市场却因为缺乏合适的炒作题材而缺少吸引力。因此，首先不能认为四季度市场将因为“年终结算”而缺乏资金，也不能认为加息将使股市资金匮乏，也就是说，四季度股市的资金面肯定不会变得更糟，但能不能变得更好，则要看市场内是否有合适的题材。
房价和汇率究竟影响股市多深？
自2009年年初以来，管理层对楼市的调控始终影响着股市。中秋期间，相关部门以及国家权威媒体仍继续对楼市保持高压态势，调控房价的态度决不放松。另外，住建部官员所讲“年底房价会降”的“预言”也已经逐渐临近。
大通证券许鹏认为，楼市的调控已经到了房价不跌不休的地步，目前两市地产股已经因为市场预期而出现了较为充分的下跌，但和房地产相关的其他行业，如钢铁、水泥、工程机械等行业板块仍蕴含着较大的危机。预计房价在今年四季度应出现小幅回落的走势，一旦房价回落，将对股市构成为期至少一个月的利空打压。但如果人民币汇率继续保持升势，可能在一定时间段内托住房价。
邓文渊认为，人民币汇率或许并没有像市场想象的那样具有大幅的升值空间。虽然上周末，美国国会众议院筹款委员会投票通过了一项旨在对所谓低估本币汇率的国家征收特别关税的法案，但这个法案其实更像是美国政党政客为11月份的中期选举而制造的一个噱头，最终被参议院通过的可能性微乎其微。由于近期人民币汇率已经连续走高，向上空间已经不大，因此投资者不必过分关注人民币汇率对股市的影响。
邓文渊认为，预计A股市场的指数在四季度仍将维持震荡格局，因为主导指数的权重股都属于非新兴产业，不能得到利好支撑，也无法吸引资金关注。而题材股在四季度仍将有所表现，这是因为，一旦三季报公布之后，将有资金提前介入那些业绩增长较为确定的股票，提前炒作年报；四季度将是制定2011年经济政策的关键时点，层出不穷的政策将影响股市中的题材股出现轮动炒作，股市中的赚钱机会仍将存在。但目前题材类个股多数已经被炒到较高的位置，预计在四季度将出现分化格局，轮动模式将非常明显，而非普涨。本报记者 于涛
本周第一个交易日
十分重要
经过中秋节的休假，市场担心的加息传闻并未兑现，A股能否跟随外盘展开反弹？
上周市场只有两个交易日，沪指在60日均线上方窄幅震荡整理，成交量连续萎缩。经过长假等待之后，市场关于货币政策调整的预期没有达成。与此同时，外围市场却连续上涨，截至上周五收盘，道琼斯指数已经升至10860点，创下5月14日以来的高点。
中秋假期期间，国内消息面基本保持平静。民族证券分析师刘卫东认为，虽然如此，但对于宏观调控的担忧仍然存在，因此，本周四个交易日仍存在较大变数。结合市场的技术形态来看，沪指在60日均线上获得支撑之后，必须快速向上反弹才能修复形态，否则无论持续横向震荡或向下突破都会形成进一步破位走势。因此建议投资者密切关注本周一大盘走势，如果大盘能够放量反弹，那么可继续持股并逢低加仓，但如果市场不放量或者没有强劲反弹，那么市场应有较大风险。
东吴证券分析师谢晓燕认为，预计市场将继续震荡整理。操作上继续关注60日均线支撑力度，同时回避调整尚不充分个股的补跌风险。
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