| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2010年09月02日 08:17 |
作者： |
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中国经济学界关于人民币国际化目标的讨论主要是基于以下两个重要的背景：一是对国际货币体系改革前景的判断，即要创造一种超主权的储备货币并最终取代美元将是一个漫长且充满不确定性的过程，国际货币体系演变的更为现实的背景，是欧元与亚洲货币逐渐成长为能够与美元分庭抗礼的国际货币，呈现出三足鼎立之势，因而中国货币当局的主要目标，就是在尽可能短的时间内将人民币发展成为未来亚洲货币的重要支柱。二是从东亚地区的情况来看，已经存在着三种不同的货币国际化之路，即传统国际货币日元的“再国际化”，新兴大国货币如人民币的“新国际化”和地区超主权货币“亚元”的“潜在国际化”，这虽然赋予了东亚更多的选择权，但也在某种程度上模糊了东亚货币合作未来的发展方向，不得不面临着抉择。
今天，人民币国际化的目标面临着两个抉择：第一个抉择是，人民币是要成为与美元和欧元比肩的独立的国际货币，还是通过与东亚其他经济体的货币合作成为该地区的关键货币？相应地，第二个抉择是，要成为东亚地区的关键货币，那么人民币是直接成为未来的亚洲货币，还是与日元等其他东亚货币合作组成一个亚洲货币篮子，共同协调区域汇率安排，甚至共同形成未来的亚元？
就目前来看，中国学术界更加主流和严谨的观点是，中国必须首先成为亚洲地区的主导性货币，通过区域化实现国际化。因此，虽然现阶段学术界根据政府的举措和战略安排在研究人民币国际化问题，但其研究的核心内容是如何实现人民币的区域化。相应地，有关人民币国际化目标的研讨，主要针对的是第二个抉择。但这也是人民币国际化面临的最棘手的问题。现在，似乎更多的研究倾向于让人民币直接成为未来的亚洲货币，但这无疑面临着极大的困难，不仅存在自身的许多制度上的障碍，而且也面临着亚洲地区复杂的历史、社会、政治和经济方面的问题，当然还有美国和日本的立场及其影响；而通过与日本等东亚国家的货币合作来发挥人民币的作用甚至自我消亡地走德国马克的道路，考虑到现代中国人强烈的主权意识，在目前的条件下更是难以想象的。
何帆将人民币国际化的目标或路径划分为早期、中期和晚期。在人民币国际化的早期，将有力地推动区域货币合作的开展，人民币的国际化将提高人民币在区域金融市场上的影响力，提升周边国家对人民币的接受程度；在人民币国际化的中期，汇率协调将成为区域货币合作的主题。一方面，周边国家因人民币汇率可能直接影响其竞争力而会更加关注人民币汇率的变化，另一方面，随着区域经济联系的日益紧密，人民币的汇率波动直接影响到市场对周边国家货币的看法，区域各种货币波动的同步性将可能会增强；在人民币国际化的晚期阶段，东亚货币合作将被迫进行第二个抉择。
显然，同中国的改革开放一样，人民币国际化并没有一个深思熟虑的计划，也将是一个“摸着石头过河”的过程。按照何帆的观点，现阶段的人民币国际化正处在早期阶段，即如何迅速增加人民币在周边国家的流通与使用，提升人民币的影响力。而且需要指出的是，一方面，目前中国在人民币自由兑换和金融市场改革等方面所面临的许多问题，在一定程度上对人民币国际化早期阶段的影响并不是很大，另一方面，不论中国人民币国际化的最终目标是直接成为亚洲主动性货币或创建一种新的区域货币，还是使其成为与美元、欧元和日元比肩的国际货币，处于起始(早期)阶段的人民币国际化对这两个目标的实现都是有利的。因此，现阶段人民币国际化战略的实施仍有一定发展空间。
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