| 来源： |
财新网 |
发布时间： |
2010年03月08日 13:50 |
作者： |
范军利 |
| |
融资融券推出进入倒计时，市场对这一里程碑意义的创新交易机制的期待逐渐热化。但从融资融券的保证金比例设置、投资者门槛，到试点券商的选择，日益趋紧的规则使人们预期，创新伊始的过度呵护或将影响创新效果的正常发挥。
据悉，未来两周，首批试点券商名单或将正式公布；未来四周，融资融券工作有望正式启动。证监会融资融券工作小组办公室主任聂庆平2月24日接受央视采访时表示，目前融资融券各项准备工作在有序进行，融资融券业务有望在3月正式推出。这是监管层首次明确融资融券试点推出时间。
根据此前公布的《融资融券试点交易实施细则》，投资者融资买入证券时，融资保证金比例不得低于50%。而从已上报的融资融券试点方案看，从控制风险角度出发，各公司都将试点初期投资者融资融券初始保证金比例提高至60%以上，维持担保比例超过300%时才能提取资金或证券。
规则趋紧的第二个标志是首批试点券商范围越来越小。此前市场认为参与联网测试的11家券商均会有份，后经参与多轮测试的券商人士透露，首批试点券商规模可能落在七至八家；最新消息显示，监管层把关严格，首批试点券商规模可能只在"五至七家之间"。业内担心，过小的试点规模和力度会削弱融资融券业务试点的效果。
聂庆平表示，融资融券工作进度需要参照券商、交易系统、证监会相关行政许可受理等业务准备情况而定。只要上述条件准备好，证监会就会开始受理证券公司相关的业务方案和行政许可评审，成熟一家批准一家。
试点券商入围战已趋白热化。3月4日、5日，参加联网测试的11家证券公司负责人携其融资融券团队，集体进京参加试点"答辩"--接受监管层对各券商上报方案的专业评审。此后一周，交易所相关人士将进驻各证券公司，现场检查技术系统准备工作，落实各券商融券筹备执行情况。之后，各券商将向证监会递交正式申请材料。"预计3月底前，能看到首批试点证券公司开展融资融券业务。"聂庆平说。
"考虑到投资者的承受力，相较国外市场，国内即将启动的融资融券肯定比较谨慎。"证监会相关负责人此前接受采访时表示，中国对于融资融券有着严格的规定：首先，融资融券制度不允许"裸卖空"；其次，标的证券只限于大盘蓝筹股。此外，融资融券制度采用集中模式。证券公司和证券交易所都有一套严格的风险控制指标和风险控制措施。种种安排都是为了确保融资融券推出后市场的稳定。
在监管层维稳而行的指导精神下，各券商已紧随步调，自动调高了投资者参与门槛。据某券商今年年初进行的投资者调查显示，大部分满足融资融券条件的客户对融资融券业务表现出了浓厚的兴趣，资产在50万元到2000万元之间的客户参与意愿最强。但消息显示，首批试点券商的融资融券业务并不会在所有营业部全面开闸，多数券商会挑选部分客户基础较好、合规经营最优的营业部进行试点，然后层层推进。
"设立严格门槛不是说未来要把一些投资者关在门外，而是对投资者负责。"部分券商人士认为，"目前的政策并没有把中小投资者排斥在融资融券的大门外，但基于风险控制和成本效益的考量，证券公司更愿意选择资金实力强大、风险承受能力相对较强的机构，作为自己融资融券的客户对象。"
|
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
