| 来源： |
东方早报 |
发布时间： |
2010年01月19日 11:16 |
作者： |
陈序 |
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陈序
自有“中国奇迹论”始，就伴着“中国崩溃论”。我的看法，两者皆是已发生现象的漂亮总结，又都不免对未来缺少想像。
据《华尔街日报》报道，经济学家、作家邓肯的新作《资本主义的堕落：全球经济再平衡与经济复苏之道》试图探讨全球金融系统崩溃的根本原因，并循此逻辑，得出了不光明的结论。其主要结论之一是，受“货币迷幻剂”支撑的全球贸易系统复苏无望。由此，政府支持很可能在未来数十年里成为金融体系中的一个固定组成部分。这一判断使作者对中国经济未来不甚看好。他断定，全球经济增长不景气和美国消费者元气大伤不是一时之祸，以制造业为推动力的中国经济也不能长期继续维持其高增长势头。正是在过去四分之一世纪中，中国依赖以出口为主导的发展模式，赢得了“中国奇迹”之称。
新的“中国崩溃论”建立在中国所致力的启动内部需求政策不得如愿的基础上。原来使中国出口获得竞争力的因素现在成为内需提升的阻碍。中国居民工资水平太低，难以支撑企业实现稳定增长的盈利目标。由此推理，在多年的过热信贷增长后，所有泡沫一齐破裂，中国被清算。
多年来，举凡“中国崩溃论”，不论新旧，均不相信中国快速增长的产能总能得到及时消化。过去，悲观论者不相信美国依靠借贷建筑的消费力能长久，金融危机证明他们是对的；现在，他们又不敢相信中国自身的消费力能及时跟上，这次会不会应验呢？
其实，面临经济增长减缓的不止中国，而是大多数依赖出口的经济体。
中国的特殊之处在于其金融系统听命于政府，容易陷入信贷过度造成的困境。非止一日的宽松信贷和高水平投资令中国工业产能出现过剩，这是老问题。
以上是新的“中国崩溃论”对我们有益的提醒：现在从经济全球化中获益最多，将来也许会因此面临最大风险。即使政府出于好意干预经济，注入大量资金，也可能误导企业做出冒险的投资决策，制造需求所不能负担的过剩生产能力。
当用加大政府支出的办法解决需求不足尝到甜头，政府可能会被“糖衣炮弹”击中，把经济重新推上过热过快的轨道。研究表明，中国为了保证今年8%的经济增速，可能需要银行再将相当于GDP 30%的资金用于放贷。中国政府一再表示，2010年中国将继续实施积极的财政政策。据报道，中国2010年将安排中央政府公共投资9927亿元人民币。有研究数据显示，中国经济刺激支出及政府指令下的商业银行信贷规模占2009年GDP（国内生产总值）的比例高达40%，与美国在第二次世界大战最激烈时的政府支出比例相差无几。
“崩溃论”者的论据也是治疗中国经济的“药”，能不能把中国经济从新的不平衡边缘拉回来，必须看刺激资金是不是被浪费。日本提供的教训是，尝试缓解所举国债规模与其GDP之比从65%膨胀至逾200%，所筹资金却大多用在无补于改善关键经济结构问题的公共建设工程，虽然这些工程或有助于减少失业。
中国的另一个危险是，政府为避免濒临崩溃，可能放任资产价格有可能实现进一步上涨。中国内地、香港的股市和房地产价格都可能因中国政府的宽松政策延续涨势，形成泡沫。
像以往一样，“中国崩溃论”可以抛在一边，而其提出的问题及暗含的药方不可不察。
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