创业板终于开张了，尽管事前做了种种防止“热炒”的措施，但事实上的“热炒”仍未能避免。

　　对创业板开盘首日的这种“热”，非议声时有所闻。北京大学金融与证券研究中心主任曹凤岐就直言不讳：高价发行与炒作透支了公司未来的成长，对公司造成风险。在其他地区的创业板市场，都曾有过在首日遭暴炒后，投资者用了两年甚至更长的时间才能解套的先例。他十分担忧创业板开头热、半夜鸡叫后紧急刹车。

　　这不是“杞国无事忧天倾”，泼一点冷水是必须的。我们倡导与“热炒”对着干的“冷比”———

　　28家公司大多数成立于90年代，有的更早。亦即是说，它们大多已经有10年以上的经营历史了。

　　经营了10多年，总资产才增长到目前的规模，可见技术、能力及商业模式都不是“火箭式”的，否则，它们早成为大公司了。市场以平均100多倍的市盈率的价格来买这些公司的股票，据说是预期它们有高成长性。那么，你愿意等100年来兑现它们的高成长性吗？

　　创业板首日上市的华谊兄弟最夺人眼球。它收在70.81元，最高曾冲到90多元，这个价格是否合理，我们不妨做个比较———假设中影集团的股票上市，它可以值多少钱？中影独家经营海外进口大片，控股7条院线，旗下银幕1000块。和它这样的航母相比，华谊兄弟大概只能算小游艇。华谊兄弟现在卖70元，中影的股票卖到多少钱算合理呢，200元？ 300元？试问A股里有几个200元以上的股票？须知，华谊兄弟现在是100多倍的市盈率，美国华纳呢？10倍都不到。

　　期望中国的创业板也能出个微软，愿望是不错的，但首先要搞清楚微软是什么，微软为什么成功。

　　以我观之，微软最大的成功在于它的技术与经营在当时的不可复制性与不可替代性，使它的成长性为其他企业所不可比拟。但看清楚这一点需要有冷静的头脑，冷静的思维，冷静的比较。

　　“冷比”，才不会人云亦云。