| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2009年09月18日 08:01 |
作者： |
白承睿 |
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□白承睿
G20匹兹堡峰会召开在即。各国目前需要维持促进经济增长的财政及货币刺激政策，通过降低复杂程度及杠杆作用重塑人们对金融市场的信心，以及消除引发我们有生以来经历的最严重经济危机的发展失衡问题。只有像匹兹堡会议这样齐集各方力量、集思广益的会议，才能担当如此严峻的重任。
在全球主要经济体的领导人齐集伦敦G20峰会之后的六个月，在亚洲经济复苏的带动下，全球经济正在走出低谷；回升步伐虽然缓慢，但却是不容置疑的事实。然而，我们不能沾沾自喜。全球最大的经济体美国仍处于衰退的阴霾之中，企业不断裁员（主要是美国及欧洲），发展中国家的数百万人口再度陷入贫困。同时，全球金融机构在撇销超过1.6万亿美元的信贷亏损之后，对借贷及投资依然十分谨慎。
由此不难看出，全球决策者有足够的理由延续财政及货币刺激方案。毫无疑问，各国政府及央行确实需要制定同样协调一致的退出途径，以在全球经济真正摆脱危机时回收规模空前的流动性。但这个时刻尚未来临。
事实上，匹兹堡举行的G20峰会恰逢其时。全球领导人必须认识到，如果美国、欧洲及日本不断上升的失业率得不到控制，这些国家的消费者未能减少债务、增加储蓄以及扩大消费，那么目前的全球经济复苏局面将不堪一击。
目前，任何收紧货币及财政政策（特别是发达国家）之举都可能导致全球经济重蹈日本在20世纪90年代的覆辙。当时，日本在没有同时放宽货币政策的情况下过早地上调税率，结果引发金融危机，并最终迫使其于2001年实施长达5年的量化宽松政策。我们现在都已非常熟悉过去日本二十年发生的情况。
齐聚美国制造业中心的决策者，还须反思目前已在解决危机产生的根源――全球失衡问题方面所取得的进展。他们必须重新探讨东方制造业大国由巨额贸易盈余产生的过度储蓄以及西方的过度消费现象。
对亚洲各国来说，实现由消费带动的增长模式至关重要，但这需要数年的时间，需要亚洲各国政府为人民提供社会安全网络以及医疗卫生保障，进而解决消费者为不时之需而过度储蓄的问题。
此外，亚洲各国政府还需要继续通过实施经济改革，创造就业机会以及提高整体生产效率及生产水平。这就需要深化及扩大亚洲的资本市场，以为吸收当地居民的巨额储蓄资金做准备。亚洲企业过分依赖股市融资通常导致市场波幅过大，甚至催生资产泡沫。同时，缺乏深入而流动性强的企业债务市场也限制了企业获得长期资本的途径。
对西方国家而言，修复金融及经济危机对国内经济造成的影响并实现可持续增长需要漫长的时间。为此，推动相对更快经济复苏之路的重任，主要落到了中国、印度、韩国、印尼及其他新兴市场大国的肩上。事实上，这些新兴经济体已越发意识到他们的责任，并开始充满自信地履行自己的新职责。
当前，新兴经济体非常希望在重整全球经济的过程中发挥领导作用。4月份在伦敦举行的G20峰会的最大成就之一，就是发达国家同意与中国、印度、韩国及印尼等新兴经济体分享有关全球经济的重要决策权。希望匹兹堡会议能够深化这一趋势。鉴于国际货币基金组织以及世界银行等国际金融机构都产生于二战后不久，新兴经济体应该获得对这些机构的更多掌控权，以反映他们对全球经济的贡献以及在国际贸易中所发挥的更大作用。
随着全球经济回暖，决策者不应令自伦敦峰会以来所取得的成就付之东流。恢复旧的世界秩序并非正确的选择，旧的方式将加剧全球失衡，进而让我们不可避免地陷入另一场可能更严重的危机。（作者系渣打银行亚洲区首席执行总裁）
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