美国财政部日前公布数据显示，中国在今年4月末持有美国国债7635亿美元，较3月末减少44亿美元，这是一年多以来中国第一次出手减持美国国债。一石激起千层浪：中国对美元资产失去兴趣？44亿美元美国国债谁来接单？退出的资金又将投向何处？记者昨天采访国内部分经济专家，以期解疑释惑。

　　其他买家也有减持

　　对于中国4月份抛售44亿美元美国国债的举动，华尔街有一个观点认为，这是中国对美国财政赤字不满的一种表达。

　　事实上，除了中国，在今年4月份，美国国债的前八大主要持有者中，有7个国家和组织总体减持美国国债，其中就包括美国国债的另外两大买家———俄罗斯和日本，两者分别减持了14亿美元和8亿美元。这一普遍的减持或抛售行为，是否意味着对美国市场投资信心有所动摇？

　　复旦大学世界经济研究所所长华民教授认为，仅仅看4月份一个月的数据，尚不能形成趋势性的判断。何况，44亿美元的减持量，相对于中国持有的7000亿美元至8000亿美元美国国债总量，只是沧海一粟。除非之后公布的5月、6月数据显示中国继续对美国国债减持，才能回答“信心是否动摇”这一问题。

　　上海交通大学现代金融研究中心主任潘英丽教授表示，从目前来看，中国不可能大规模减持美国国债，大幅减持对中国2万亿的外汇储备而言并非好事。

　　美国财政部此前发布的一组数据表明，在2007年3月至5月期间，中国也曾小幅减持过美国国债，但当年6月即开始大幅增持。

　　或美联储正常回购

　　中国此次减持，并没有给华尔街带来多少冲击。数据公布当天，美国国债价格延续上升势头，而收益率有所回落。

　　但既然是抛售，谁成为接盘者，仍备受关注。华民认为，危机时代，中国投资美国国债，借钱给美国，帮助美元稳定，实质上是在帮助自己，维护巨额投资和外汇储备的安全。目前，美国经济情况有所好转，美国国内银行已经准备筹款700多亿美元向美联储还款，中国小幅抛售美国国债，从中取得利润，这是正常的。这一抛售应该是通过美联储正常回购完成的。

　　复旦经济学院副院长孙立坚教授认为，此次抛售没有产生大幅波动，说明美国没有故意打压资产价格以吸引投资。而谁会是接盘者，他分析，目前，亚洲各国的经济已初显回暖迹象，而欧洲一些较小的经济体仍处于危机之中，仍需不断通过投资美元资产，以作“避风港”。因此，中国等国抛售的部分美国国债，很有可能被这些经济体所购入。

　　资金投向多种可能

　　减持后的资金投向何处？专家们各有各的看法。

　　继续投资美国国债是一种可能。金融专家谭雅玲认为，目前持有巨额美国国债的国家都在考虑，是否还存在除美国国债之外更好的投资机会，但综合目前情况来看，美国国债仍然是较好的投资渠道之一。潘英丽认为，中国原来持有的美国国债利率较低，如果美国出现收益率更高的国债品种，不排除中国继续投资的可能。也有专家表示，资金并没有流出美国，我国的外汇储备有可能是在美国国债与公司股票、债券之间做了一些“切换”。

　　其他投向也并非不可能。孙立坚认为，随着后危机时代的来临，大宗商品市场以及股市等已经出现上扬趋势。而从中长期来看，美元有贬值下行的压力。因此，对于美国国债的持有国而言，最重要的问题已经不完全是资产的保值，而是如何运用灵活的手段进行投资，宗旨是提高外汇储备的使用效率。从这个意义上说，中国主动减持美国国债后所获资金，可能会向大宗商品市场等其他投资方向转移，也可能会购买国内发展所需要的技术含量高的商品，同时也可能用于鼓励国内企业走出去参与企业并购。

　　潘英丽进一步表示，当前最需要关心的不是“减持”，中国最关键、最迫切的问题在于，能否通过国内经济转型，减少贸易顺差和外汇储备总体规模的积累，有效控制外汇储备过快增长。