“项目荒”折射出地方投资的尴尬。不过，换个角度看，也可能是一件好事。通过前两轮投资高峰期后，部分地方为何对投资比以前更加谨慎？其实大家明白，虽然得到了中央投资，但地方也要配套相应资金，如果项目选择不当，不仅让地方财政背上沉重包袱，而且也为今后争取中央投资带来困难，其风险是可想而知的

　　总额700亿元的第三批中央投资，虽然还被各方观望，但一份《关于报送新增中央投资计划执行情况的紧急通知》5月5日由安徽省发改委发往各地，要求务必在当天下班之前报告有关情况。与安徽一样“紧急”的还有吉林、湖北、江苏、新疆、天津等多个省、市、区。中央收紧钱袋子，显然让正在抓紧上报项目的地方发改委感到有些猝不及防。眼下，各地都在认真核查前期项目，都在提高项目的命中率上下工夫。

　　虽然新一轮投资的规模仅为700亿元，与2008年第四季度首批中央投资资金1040亿元，以及今年一季度第二批1300亿元相比差距较大，但仍对地方产生了很大的吸引力。尽管国家发改委至今未以正式文件下达，各地已经闻风而动。所不同的是，在前两次资金计划公布后，各地的大小官员跑步进京，简单、多争、快上。而这次大家都在为提高项目的命中率下工夫。

　　为什么会出现这样的情况呢？因为通过前两轮大规模的投资后，好的项目已基本亮相，地方要新上比前期更好的项目，难度明显加大。2008年11月开始，在“出手要快、出拳要重”的号召下，前两批被审批的投资项目，大多来源于地方规划、中央备选的或原本就是地方“十一五”计划的项目。随着前两批合计2340亿元资金陆续到位，其中优质的项目已经落实，而掺水、搭便车的项目尚未收效。

　　因此，国家发改委对今后地方投资的项目审查可能更为严格。以第二批1300亿元中央新增投资为例。发改委在下达中央投资资金时，对地方提出了两条要求，一是地方项目要符合国家投向，以建设规划或建设方案为依据，选准、选好项目；二是要加强检查，不允许出问题，如果发现了哪个省、市、区有问题，将调整或减少盘子，扣减省、市、区和部门的计划。实际上，后一条对地方政府来说，才是最为重要的。

　　分析人士认为，之前的两期地方投资项目投资总体回报较好，同时风险控制基本到位。然而，现在可供地方选择的项目越来越少，项目边际回报率有所降低，而风险反在加大。加上部分地方前期的项目落实不好，将影响到后续项目的争取。这从一个侧面反映先前的项目在执行上可能出现了一定的纰漏。

　　正因为如此，国家拟定的第三批投资额度才大大低于社会预期，这实际上是对地方“项目荒”下的尴尬决定。换句话说，既有的财政政策工具在选项上侧重于直接参与，而相对淡化了对内生经济增长动力的维护。前者固然能够对宏观经济指标优化发挥直接作用，但却存在着持续性与稳定性不足的问题。

　　值得注意的是，地方政府的投资并没有像预想的那样增长。来自兴业银行的资料显示，在中央投资快速增长的同时，地方政府在2008年年底的投资增速却较当年7月份累计下滑了1．8个百分点。2009年2月更是跌至了2004年1月以来的历史新低。3月份的地方投资虽然有所上升，但仍低于总体投资增速。一直以来，在我国总体的城镇固定资产投资中，地方项目仍占有绝对比重。

　　例如今年第一季度，全国地方项目投资达到21455亿元，同比增长28．5％，占城镇总投资额的91．06％。中央项目投资额为2107亿元，所占比重不足10％。但是，在中央“积极性”发挥得淋漓尽致的同时，从上报项目看原本热情很高的地方政府“积极性”却并没有发挥出来。

　　纵观前两轮投资，我们发现，在中央财政安排的资金基本全部拨付到地方，但地方配套资金到位情况却不够理想。地方配套资金到位率不高，是项目进展缓慢的主要原因。如果地方不能及时足额配套，投资项目不能如期完工形成使用价值，将带来一批“胡子工程”，既影响中央扩大内需政策效果，也对经济长期平稳发展不利。

　　这说明，“项目荒”折射出地方投资的尴尬。不过，换个角度看，也可能是一件好事。通过前两轮投资高峰期后，部分地方为何对投资比以前更加谨慎？其实大家明白，虽然得到了中央投资，但地方也要配套相应资金，如果项目选择不当，不仅让地方财政背上沉重包袱，而且也为今后争取中央投资带来困难，其风险是可想而知的。