| 来源： |
华商晨报 |
发布时间： |
2009年04月01日 10:39 |
作者： |
于涛 |
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俩门槛符合一条就行
首次公开发行股票并在创业板上市主要应符合如下条件：
一是发行人应当具备一定的盈利能力。二是发行人应当具有一定规模和存续时间。三是发行人应当主营业务突出。四是对发行人公司治理提出从严要求。
这次出台的管理办法在最受关注的准入门槛中设计了两套准入标准，只要符合其一便可。
有统一标准的是，发行人应当是依法设立且持续经营3年以上的股份有限公司，有限责任公司按原账面净资产值折股整体变更为股份有限公司的，持续经营时间可以从有限责任公司成立之日起计算。
据新华社
创业板与主板上市条件区别
板块 总股本 发行人关键门槛
创业板 IPO后总股本不得少于3000万元 发行人应当主要经营一种业务
最近两年连续盈利，最近两年净利润累计不少于1000万元，且持续增长；或者最近一年盈利，且净利润不少于500万元，最近一年营业收入不少于5000万元，最近两年营业收入增长率均不低于30%
发行前净资产不少于2000万元
主板 发行前股本总额不少于人民币3000万元；发行后股本总额不少于人民币5000万元 最近3个会计年度净利润均为正且累计超过人民币3000万元
最近3个会计年度经营活动产生的现金流量净额累计超过人民币5000万元；或者最近3个会计年度营业收入累计超过人民币3亿元
最近一期末无形资产占净资产的比例不高于20%
最近一期末不存在未弥补亏损
募集资金不能“挪用”
证监会表示，由于创业企业规模小，且处于成长发展阶段，如果盲目多元化经营，业务范围过于分散，缺乏核心业务，既不利于有效控制风险，也不利于形成核心竞争力。
因此，《办法》要求发行人集中有限的资源主要经营一种业务，并强调符合国家产业政策和环境保护政策。同时，要求募集资金只能用于发展主营业务。
此外，对发行人公司治理提出了从严要求。要求董事会下设审计委员会，并强化独立董事履职和控股股东责任。规定发行人应当保持业务、管理层和实际控制人的持续稳定，规定发行人最近两年内主营业务和董事、高级管理人员均没有发生重大变化，实际控制人没有发生变更。发行人与控股股东、实际控制人及其控制的其他企业间不存在同业竞争，以及严重影响公司独立性或者显失公允的关联交易。发行人及其股东最近三年内不存在未经法定机关核准，擅自公开或者变相公开发行证券，或者有关违法行为虽然发生在三年前，但目前仍处于持续状态的情形。
据《东方早报》
创业板
创业板将成
创新成长型企业跳板
水皮：创业板门槛像高考！
华夏时报主编水皮认为，经过十年的打磨，创业板现在已经跟原来的意义相去甚远，而且上市门槛也有提高。
“现在的创业板就像高考一样，千军万马挤独木桥，设置较高的门槛有助于优中选优。”面对市场中对此次创业板设置准入门槛过高的质疑，水皮表达了自己的观点。
水皮表示，全世界的创业板除了纳斯达克全部失败，失败的很大一个原因就是准入门槛太低，企业滥竽充数的太多，自然失败的概率就大。现在符合条件而且有上市冲动的企业太多，从保证上市企业质量的角度看，现在这个准入门槛并不高，“如果不能保证上市公司质量，最后很可能无果而终。”
本报记者 邵帅
吕随启：A股短期可能向下
对于创业板IPO办法的发布，北京大学中国金融研究中心证券研究所所长吕随启认为，利空因素影响更大。
“现在市场信心和资金都不足，而在现在这个时机推出创业板并不十分合适，如果管理不当将是对市场的利空。”在吕随启看来，现在舆论正一边倒的支持创业板上市，但事实未必如此，“创业板要从A股分流部分资金，如果政府不采取措施护盘，A股短期内可能就要向下了。”
吕随启认为，股民手里的资金就像雨水一样，水量并不会因挖了一座水库还是两座水库而产生区别，“所以创业板可能会造成资金分流和市场的混乱。”
吕随启认为，最近半个月大盘由此大跌的可能性并不大，但这之后的减仓效应可能会逐步显现出来，“而且未来一个月大盘一定是上不去的，因为在创业板没有完全推出之前，投资者都会处在对市场的不确定中。”
本报记者 邵帅
创业板的推出，对中小企业、对证券市场有何影响？前景如何？就这些引发市场热议的问题，记者采访了著名经济评论人士叶檀。
创业板将壮大“PE”
创业板能够解决中小企业融资难问题吗？
对此，叶檀认为，中小企业数量庞大，创业板在相当长一段时间内不可能解决大部分中小企业融资难问题。至多只能解决上市的中小企业的融资问题，当然，这还是在创业板运作较好的情况下，因此，创业板对于中小企业这个群体而言，并不能起到多大的缓解作用。
但创业板的出现可以解决目前私募股权投资的运转不畅的局面。叶檀说，近两年来，我国大力发展私募股权投资，这些“PE”的资金来源有的来自国有企业，有的来自民间，规模已经十分庞大，投资的项目也非常多，但由于没有完善的退出机制，投资收益无法变现流转。因此，积极推进创业板对于私募股权投资而言是一件好事，随着创业板的推出，私募股权会得到进一步发展壮大。
要求太多容易逼出假账
《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》公布后，业内人士普遍认为门槛较高，但也有人认为对创业板上市公司更应该加强监管，防止像一些国家创业板那样最终成为“烂板”。对此，叶檀认为，创业板本身就是一个风险与机会并存的市场，上创业板的企业本身处在高速发展期，经营风险也大，因此投资创业板股票风险大于主板是很正常的。
“门槛太高了，要求太多，公司没有别的办法，就只能做假账，这对市场的危害更大。”叶檀说，目前关键的问题是市场的信用制度并不健全，在这个背景下推出创业板，需要更加注意对创业板的监管方法，单纯的提高门槛、加强监管都不能解决根本问题，维护创业板的健康发展，需要全新的政策手段。
强调特点 别最后变成主板
在全球范围内，目前只有美国的创业板运作得非常成功，中国的创业板能否发展成中国的纳斯达克？
对此，叶檀表示，美国的纳斯达克之所以成功，首先是因为确实有非常优秀的、具有发展潜力的资产汇集在美国，同时美国有成熟的市场经验，具有优良的投资文化传统，而且美国的风险投资业发达且成熟。因此，中国的创业板能否成为新一个纳斯达克，要看是否具备这些条件。
叶檀认为，更应该关注创业板的工具作用，过去我们推出过中小企业板，结果成了变相的主板市场，上市的企业并没有像期望的那样具有中小企业特有的优质基因，而是和主板的上市公司大同小异。而推出创业板后，很可能由于忽略创业板的特性，而使得创业板最终变成了和主板市场相同的一个市场，那推创业板就全无意义了。
本报记者 于涛
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