| 来源： |
新闻晨报 |
发布时间： |
2009年02月27日 09:05 |
作者： |
李强 |
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■李 扬 中国社科院金融研究所所长
眼下，“去杠杆化”已被西方金融界奉为解决金融海啸的有效出路之一。然而，这种解决之策会不会有负效应出现呢？中国社会科学院金融研究所所长李扬日前在上海表示，依赖“去杠杆化”来缓解金融危机的冲击，可能加剧经济衰退的速度，而金融危机导致的经济衰退时间恐怕不会很短。
李扬是在由东方财富网和中欧陆家嘴国际金融研究院联合主办的“2009第一届中国财富与资产管理论坛”上作出上述讲话的。他表示：“为了解救危机，有人提出了‘去杠杆化’的概念，但现代经济生活离不开杠杆化，我们也不应当提出消灭杠杆化的任务，准确说‘去杠杆化’是因为杠杆被滥用，成了危害。而危机的缓解就是‘去杠杆化’的过程，不过‘去杠杆化’可能会是一个比滥用杠杆更耗费时间的痛苦过程。 ”
“金融危机过程中，我们更多看到的是衍生产品、次贷，然后蔓延到信用卡，汽车贷款，现在逐渐地蔓延到公司贷款，公司债券。所谓第二波金融风险指的就是在金融产品‘去杠杆化’的过程中发生的，危机进一步的蔓延受到了信贷市场‘去杠杆化’的影响，造成了市场流动性短缺，然后伴随的是通货紧缩的预期被强化。 ”“去杠杆化”的目的是降低负债率，同时也使市场流动性变得短缺起来。
李扬预计，“去杠杆化”过程在不同的国家和地区展开的过程、程度会有差异，发达国家中，美国有可能会率先走出衰退，然后和中国共同引导未来全球经济增长。而欧洲不仅“去杠杆化”的过程尚未进行，损失摊派的过程也还没完成，其庞大的总分行制的银行体系掩盖了很多问题。
李扬最后指出，去杠杆化将使全球经济加剧陷入衰退，而这个衰退的时间恐怕不会很短。
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