| 来源： |
上海证券报 |
发布时间： |
2008年05月07日 09:24 |
作者： |
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4月份宏观经济数据前瞻
国金证券：
在非食品价格同比增速保持不变的假设下，利用商务部和农业部的价格指数预测CPI，结果分别为7.91％和7.97％。但考虑到目前物价上涨扩散的情况，我们认为非食品价格可能加速上涨。假设非食品价格加速上涨幅度同上月一致（造成CPI同比多增0.15个百分点），同时考虑到模型的误差，我们认为4月份CPI同比增速可能在8.2%左右，可靠区间为8.0%-8.3％；
由于CPI仍将处在高位，而且过去一直保持稳定的粮食价格近期也出现了上涨。虽然粮价上涨目前还仅见于南方，而且南方特别是广东地区受到香港影响较大，香港粮价上涨对广东的影响不容忽视，但这种情况的出现本身就会增加人们对粮食供给和粮价的担忧，并且增加政府控制通胀预期的难度。另一方面，PPI持续高涨也加大了全面通货膨胀的风险，CPI再次回升的可能性仍然存在，通货膨胀的形势依然十分严峻。
我们认为4月份PPI同比增速仍将加快，这是因为：一是价格扩散仍将延续，二是4月份钢材价格仍然有所上升，三是国内原油价格同比增速仍将加快，四是煤炭价格仍在上涨。综合来看，4月份PPI增速可能达到8.3%。
根据PPI同工业企业利润增速之间的关系，我们建立模型预测4月份工业企业利润同比增长将达到20％，剔除石化行业后同比增长29％。
其它数据方面，我们认为出口增速将有较为明显的回落，进口增速将有所回升；货币供给增速和贷款增速可能回升；消费增速将略有回落；投资增速可能继续加快。
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