| 来源： |
第一财经日报 |
发布时间： |
2008年04月11日 09:54 |
作者： |
孙立坚 |
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人民币对美元汇率的“破7”，尽管数量上的变化十分有限，但是它对实体经济的影响要比简单的心理效应更为突出。而它对于各个经济主体的行为影响各不相同。
首先，“破7”后，政府宏观调控的成本会因为维持就业和稳定物价的双重目标受到汇率升值的影响而变得越来越大。所以，政府要加大力度促进产业结构的调整和优化收入再分配的政策，以提高全社会抵御汇率变动所可能带来的负面影响。比如，对龙头产业和新兴产业，在促使其向高附加价值产业转移的同时，要对其环境成本、研发成本、人力成本给予必要、适度的“援助”。另一方面，“破7”后，外汇资产的运作方式和结构优化变得越来越重要。固然主权财富基金的海外运作和外汇储备的资产结构优化不可少，但是操作成本受到外部“警戒心”强化和市场过度反应的影响会变得越来越大。所以，政府更应该加强我国稀缺资源的进口，建立必要的战略储备，同时要为民营企业的海外资产运作提供制度上的方便和信息利用上的便利。
第二，可以预料，“破7”以后，中国企业的分化现象会更为明显。逐渐失去竞争优势或预期会失去国际竞争力的企业，会通过海外投资战略、生产管理效率的改善、开发替代性的国内市场、建立良好的融资环境等方式，力图走出“价格困境”。当然，具有竞争优势的企业会利用人民币的强势开展海外并购的运作，寻找更为有效、附加价值更高的国际产业链中的地位。
第三，中国大众无论是消费支出还是储蓄(投资)方式上，都会发生一定的变化――更广泛去选择价格便宜的商品，更强烈地去追求收益更高的投资方式。比如，进口消费品的购买和海外旅游的欲望都会不断加强。同样，有海外商务和投资题材的企业及金融机构会备受关注，比如旅游业、能源产业、初级产品行业、素材、技术进口依赖的行业等会受到青睐。有实力海外投资的企业和金融机构也会被看好。
第四，中资金融机构和外资金融机构间竞争的残酷性在“破7”后会变得更加明显。由于客户融资成本降低、投资回报增强的要求，在人民币快速升值的环境下会变得十分急切，能否满足客户的这种需求就将决定金融机构的盈利势头。
第五，“破7”后，对中国人民币资产的关注度，短期内会越来越强，热钱大量流入的压力会越来越大。所以，如何以我为主，如何以清醒的头脑认识外资的作用，如何摆脱世界经济失衡环境中金融风暴可能带来经济硬着陆的风险，将是中国经济的一个严峻考验。（复旦大学经济学院副院长 金融学教授）
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