| 来源： |
上海证券报 |
发布时间： |
2007年08月18日 16:44 |
作者： |
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参与证券市场，就是参与一场只有开头而没有结尾的智力竞赛。参与者并不仅需要有资金，更要有眼观六路、耳听八方的观察力。
比如全球资本市场广泛受到美国次级债危机的冲击，不仅相关国家政府奋力干预，而且后继影响还在发展中。
同样，刚刚在大西洋深处形成的热带风暴“迪安”已使油价闻“风”而涨，已急涨至72美元/桶，目前相关人士还在密切观察这个“迪安”是否会发展成飓风并对原油设施造成影响，当然，如果情况没有进一步恶化，油价便会回落。
上述两则看似没有关联的消息，投资者能不关心吗？
再来说说人民币升值，这个问题的答案似乎是铁板钉钉的，人们都把它作为股市上涨的动力之一，但这又是一个智力竞赛题目，人民币真的升值吗？
作为证券市场的参与者，有必要换个角度看待这个似乎不是问题的问题。有人指出，人民币的真实和有效汇率实际上是不升反降。目前，人民币汇率不再单一盯住美元而参与一篮子货币，现在的一篮子货币包括美元、欧元等八种货币，从真实有效汇率看，人民币对一篮子货币的汇率是在贬值。证据是在人民币兑美元升值的同时，中国的进口价格的涨幅明显超过出口价格的涨幅，这种情况一般在货币贬值的情况下才会出现。
汇丰银行在其最新的报告中指出，近期人民币兑美元升值的主要原因是美元在全球外汇市场上大幅贬值，但人民币兑美元的升值幅度实际赶不上其他一些主要货币兑美元的升幅，由此导致人民币对一篮子货币的汇率实际上在贬值。
从这个角度出发，可能会让我们对人民币升值有更全面的了解，或许我们看到的一些权重股大涨特涨，并不是冲着人民币升值来的，可能有着完全不同的理由。
此外，由于我国出口的很大一部分集中在日本和欧洲市场，这些贸易并不是用美元结算，简单地用对美元的汇率判断是升值还是贬值是不科学的。
好在就像笔者在开头所说的那样，参与证券市场就是一场有开头无结尾的智力竞赛，任何疑问和怀疑都是值得肯定的，只有如此，方能做到耳聪目明，而不会被一些只言片语所影响。（本文作者为杰兴投资总经理）
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