周大福215亿港元强势收购保险牌照 管窥郑氏家族财富版图的跨界与传承

  本报记者 王晓 北京报道

  导读

  郑裕彤家族通过周大福控股有限公司,持有周大福珠宝集团(01929.HK)89.3%股权;周大福珠宝集团还有一个郑氏家族全资控股的兄弟公司周大福企业有限公司,主要从事投资业务,持有新世界发展集团(00017.HK)44.39%股权。简单计算,周大福控股市值超千亿港元。

  电影《西虹市首富》中,主人公被要求在一个月花光十亿元,由此展开了一场极尽夸张的花钱之旅。而今天文章的主角,在一个月里花了近240亿元进行大手笔收购。

  2018年12月27日晚间,九鼎集团(430719)公告称,将旗下的富通保险100%股权作价215亿港元出售给香港的 Earning Star Limited,折合人民币188.5亿元。Earning Star Limited是新创建集团(00659.HK)间接全资控股的一家投资控股公司,新创建集团控股股东是新世界发展(00017.HK),新世界发展的控股股东是周大福企业有限公司(香港),周大福的实际控股股东为 Cheng Yu Tung Family(Holdings)Limited 和 Cheng Yu Tung Family(HoldingsII)Limited,即郑裕彤家族。

  2018年11月27日,新世界发展还公告,以48.49亿元收购广州耀胜房地产开发有限公司65%股权及相关债务。广州耀胜是广州地铁100%持股公司,持有番禺区钟村街汉溪村BA0904007地块。新世界将与广州地铁合作开发广州汉溪长隆地块项目,并表示这是其在大湾区打造的又一城市地标式商住综合体。

  大手笔收购让周大福再次吸引了市场的关注。21世纪经济报道记者通过采访相关人士以及梳理公开资料,管窥周大福的财富版图。

  收购保险牌照为资产配置

  按照年化保费排名,富通保险目前是香港第11大的人寿保险公司。2015年8月,九鼎集团前后耗费近155亿港元全资收购。当时,九鼎集团称,将保险业务定位于公司重要的战略业务板块,将利用自有资金对保险业务进行长期、持续的战略投资。寿险业务具有长期和巨大的增长潜力, 九鼎投资计划将寿险板块作为近期保险投资的重点。在2018年3月,九鼎集团还表示正积极推进富通保险在香港联交所上市事宜。

  但随着九鼎集团在资本市场的高歌猛进折戟,加上金控监管趋严,九鼎集团不得不忍痛割爱。不过持有富通保险期间也为九鼎集团带来了较好的投资回报。

  据九鼎方面测算,买卖富通保险投资盈利约60亿港元,总投资回报率约38.7%,考虑到交割期共持有4年左右,简单计算年化回报约9.7%。九鼎方面也表示,出让优质资产获得大量现金,一则能够大幅降低资产负债率,减少财务费用,回收资金或将用于二级市场股权投资,聚焦主营业务。二则是为了“聚焦投资主业”。

  为何接下富通保险?新世界发展表示,这是将其产品和服务生态扩展到有吸引力的保险行业的独特机会,收购事项与集团存在的潜在协同效应包括:高端客户之间的跨平台推广机会,新世界以及新创建集团不断扩大的医疗保健及养生业务进行合作,利用新世界集团等在大湾区广泛的资源。同时,预期富通保险将受惠于香港人寿保险行业强劲的前景,主要是香港高资产净值人口增长、人口老龄化及高储蓄率;以及中国及海外旅客对投资机会及全面性环球金融产品覆盖的需求。就富通保险这一标的来说,其2015年至2017年新业务年化保费复合增长率为36%,远超行业15%的平均增速,且利润率持续提高,偿付能力充足。

  一位接近相关交易的人士对21世纪经济报道记者表示,对于手握千亿资金的周大福来说,如何实现保值增值是当前最紧要的诉求,收购富通保险是为了资产配置。在近年各类资产下跌的情况下,金融牌照的稀缺性以及回报相对都是不错的选择。

  新世界发展也披露,截至2018年6月30日,其手头现金、银行存款及未动用银行信贷额总共921亿港元,为集团提供了充足的发展资源。

  曾卖掉证券牌照

  在收下保险牌照的同时,21世纪经济报道记者注意到,作为实力雄厚的实业企业,周大福在金融领域偶有涉足。

  2018年10月,四川锦程消费金融公司增资扩股,周大福企业有限公司现身其中,并成为锦程消费金融公司的第二大股东,持股25%。根据披露信息,周大福耗费资金不超过1亿元。

  2017年6月,周大福关联公司深圳市绍福电子商务有限公司收购北京华瑞富达科技有限公司,曲线获得第三方支付牌照,法定代表人此后也变更为周大福京津区总经理谢浩然。华瑞富达主要资质为预付卡发行与受理,其支付业务许可也顺利通过续展至2022年。周大福珠宝集团拥有庞大的零售渠道和用户群体,其在内地有2682个零售门店,267.6万名会员,其或许有意通过支付牌照构建起自己的消费生态体系。

  2017年5月,周大福在内地注册成立周大福金融控股(中国)有限公司,在2018年2月在珠海设立中鑫国信融资租赁有限公司,注册资本为1000万元。

  此外,周大福在2015年还曾参与过新金融企业小赢科技的A轮融资和拍拍贷的C轮融资,两家公司目前均已实现赴美上市。

  梳理这些金融业务,在周大福的版图中仅属于九牛一毛,但周大福主业或许意不在金融。

  其实,周大福原本在香港拥有一家券商大福证券,成立于1973年,并发展成为集财富管理、企业融资、管理咨询和策略性投资业务于一体的大型证券集团。或许是受2008年全球金融海啸影响,其时任董事局主席郑家纯(郑裕彤长子,新世界发展集团董事局主席)坦言,集团业务明显面对严峻挑战。不久后,便筹划将所持大福证券股份以18.22亿港元出售给海通(香港)金融控股有限公司。周大福方面表示,出售股份是新创建公司持续策略的一部分,将力量和资源着重于其他稳定增长的领域,比如基础建设,以提升股东利益。

  家族三代参与管理

  以黄金首饰起家近90年的周大福,目前已经形成了庞大的产业帝国。

  郑裕彤家族通过周大福控股有限公司,持有周大福珠宝集团(01929.HK)89.3%股权;周大福珠宝集团还有一个郑氏家族全资控股的兄弟公司周大福企业有限公司,主要从事投资业务,持有新世界发展集团(00017.HK)44.39%股权。简单计算,周大福控股市值超千亿港元。

  周大福珠宝集团最新中期业绩报告(截至2018年9月30日止6个月)显示,其上半年营业额达到297.03亿港元,净利润29.89亿元,总资产579.4亿港元。

  新世界发展(截止到2018年6月30日)财年收入606.89亿港元,股东应占溢利233.38亿港元,总资产4814.54亿港元。

  在产业版图上,新世界发展主要有物业发展、物业投资、酒店运营、服务(包括香港会展中心、港怡医院、医疗保健投资)、基建、百货和其他等,按照2018财年的收入来看,其分别收入233.81亿港元、31.09亿港元、14.79亿港元、259.12亿港元、28.15亿港元、36.71亿港元和3.22亿港元。其服务业务板块收入占比高达42.70%,物业发展收入占比达38.53%。

  在庞大的家族产业版图外,周大福郑氏家族的家族传承也为人津津乐道。在周大福珠宝集团和新世界发展集团中,现年71岁的郑裕彤长子郑家纯担任主席,其参与新世界发展的管理已达46年。现年38岁的郑家纯之子郑志刚毕业于哈佛,曾在瑞银集团任职,在企业融资方面经验丰富,郑志刚在2006年回到家族企业中帮忙,目前任新世界发展集团执行副主席兼联席总经理。女儿郑志雯也出任新世界发展集团执行董事。郑家纯弟弟郑家成的儿子郑志恒目前担任周大福珠宝集团和新世界发展集团的执行董事,负责物业投资、酒店经营、飞机买卖、医疗保健投资以及钻石宝石的采购等。可以说,家族三代成员充分参与了集团的经营管理。此外,多个领域职业经理人的引入也为集团运营保驾护航。

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