全景网10月19日讯 统计局今日公布三季度经济数据，中国三季度GDP同比增长6.7%，符合市场预期。统计局表示前三季度国民经济运行总体平稳、稳中有进、稳中提质、好于预期。分析师点评称，中国经济L型拐点已过，企业信心仍然在恢复，企业盈利不断改善，是中国股市长期“健康牛”的关键，这与2014-2015年的“水牛”有本质不同。
【经济数据一览】
【统计局解读】
国家统计局今日表示，今年以来，面对复杂严峻的国内外形势，各地区、各部门在党中央、国务院的坚强领导下，认真贯彻落实新发展理念，积极适应引领发展新常态，坚持稳中求进工作总基调，适度扩大总需求，坚定不移推进供给侧结构性改革，引导良好发展预期，加快培育新动能，国民经济运行总体平稳、稳中有进、稳中提质、好于预期。
统计局盛来运在发布会上表示，经济运行继续保持稳定态势，积极变化在增多，稳的基础有所加强。我们观察宏观经济主要是从增长、就业、通胀、国际收支这几大指标来看，从这几个指标的运行情况来看，稳的格局是是非常明显的，而且稳中有好。
国家统计局新闻发言人盛来运表示，中长期看，人民币不存在贬值的基础，人民币的贬值更多归因为全球形势；短期来看人民币贬值已经带来压力。
统计局盛来运：中国房地产销售对GDP增长起到了重要作用；三季度GDP增速6.7%是科学统计和计算的结果。中国三季度GDP同比增速与二季度相同，但构成发生了变化。房地产行业对中国1-9月份的GDP增长贡献了8%。房地产调控取得了初步成效。
国家统计局新闻发言人盛来运表示，就业好于预期，9月末31个大城市调查失业率低于5%。近三年来首次低于5%。中国经济仍处在转型升级、动能转换的关键阶段，国内因素和国际因素相互影响，不稳定不确定因素仍然较多，经济持续发展的基础尚不牢固。
【机构观点】
国家统计局今日公布，三季度GDP同比增长6.7%，继续保持平稳运行。海通证券姜超、顾潇啸等点评称，经济短期企稳，下滑风险未消。
原文如下：
宏观姜超、顾潇啸等【经济观察】经济短期企稳，下滑风险未消
①经济增速低位走平。3季度GDP同比增速6.7%，较前两季度持平，仍处09年以来最低。3季度工业增加值同比增速6.0%，与上半年持平。其中，9月工业增速6.1%，较8月小幅回落，而发电量增速也回落至6.8%。
②投资增速小幅下滑。9月投资增速8.8%，较8月继续回升，但受7月大幅下滑拖累，3季度投资增速7.0%，较2季度继续下滑。3季度三大类投资增速：制造业逐月回升、整体改善，基建先升后降、整体下滑，房地产逐月回升、整体下滑。房地产和基建走弱，令3季度投资增速回落。
③地产需求短平长降。3季度地产销量增速25.2%，较2季度基本持平。其中，涨价、限购预期叠加居民加杠杆，令9月地产销量增速激增至34%。但9月底、10月初22城出台限购、限贷政策，令10月中旬地产销量增速大幅下滑，而3季度土地购置、新开工面积增速均下滑并转负，均意味着地产需求短平长降，未来地产投资依然堪忧。
④经济下滑风险仍存。3季度经济整体平稳，8月反弹仍靠地产、基建、汽车，但刺激空间受限、刺激效果递减，令经济再现“反弹仅一个月”。而十一前后出台的楼市调控政策，或意味着“金九”尚在，“银十”难期，而后续经济则依然存在下滑风险。
招商证券：国内经济保持平稳运行年内无忧
3季度的经济数据表明年内经济将继续保持平稳运行，完成全年经济增长目标问题不大。在此背景下，近期政策重心由稳增长转向防风险，同时我们也注意到，3季度数据也存在一些隐忧。首先，居民收入增速和消费支出增速持续下滑，1-3季度全国居民人均可支配收入实际同比增长6.3%，较上半年下滑0.2个百分点，同期全国居民人均消费支出同比增长，也下滑了0.2个百分点。收入增速持续下滑不利消费需求的稳定。其次，基建投资增速下半年整体呈现下降趋势，可能对投资需求的止跌回升产生负面影响。这些因素都会与地产调控、金融去杠杆等防风险措施对明年上半年经济施压更大的下行压力。
中金点评9月经济数据：地产调控和居民杠杠放缓带来远期隐忧
9月经济数据基本符合预期，表现为房地产运行继续良好，固定投资仍处于相对低位，工业产出在分化中平稳运行，消费品零售略有回升，国内需求依然波澜不惊，加上外需仅仅是略有改善，整体需求平稳背景下经济增长也继续稳健。向前看关注核心仍在房地产市场，随着部分城市限购限贷政策实施，商品房销售可能逐步明显放缓，房地产投资也将进入下行周期，工业乃至整体经济可能再次明显放缓。明年上半年CPI在基数影响下会明显回落，基本面恶化或倒逼央行加大宽松力度，加上缺资产环境下，银行表内外对债券配置需求上升，收益率仍将逐步下行。
中国银行：经济下行压力有所缓解 预计全年GDP增速6.7%
中国三季度GDP同比增长6.7%，与二季度持平。
中国银行发布最新经济金融展望报告称，今年三季度中国经济运行总体比较稳定，近期投资、消费和工业生产等指标出现企稳，经济下行压力有所缓解，但仍处于筑底过程中。预计2016年四季度和全年GDP增速均在6.7%左右，落在政府年初设定的目标区间。
中国银行报告建议，当前，宏观政策亟需平衡好稳定增长和抑制资产价格泡沫之间的关系。走出实体经济低迷、虚拟经济“火热”的窘境，中国的财政政策需要加快支出进度、加大对“补短板”领域的支持；货币政策不宜进一步全面放松，保持中性适度，重在通过与监管政策的配合，引导资金“脱虚向实”，同时根据市场流动性变化，选择合适时机进行对冲式降准。
汇丰：政策因素决定了复苏态势能否在4季度得以延续
汇丰大中华区首席经济学家屈宏斌评9月经济数据称，三季度GDP数据如期录得6.7%。服务业增速较上月小幅加快，抵消二产增速在外需疲软，去产能等多重压力下增速放缓的负面影响，经济增速与此前数季持平。受益于工业产品价格稳步回升，GDP平减指数亦有改善。在财政政策积极发力的作用下，经济企稳态势在三季度内得以延续。但考虑到外需疲软，房地产市场前景不明等下行风险，以及虽有改善但仍处低位的通胀水平，政策面，尤其是财政扩张力度决定了复苏态势能否在4季度得以延续。
交通银行连平：全年经济增长6.7%左右
统计局今日公布的三季度经济数据显示，中国三季度GDP同比增长6.7%，符合市场预期。
交通银行首席经济学家连平表示，经济运行面临多方面不确定性。全球市场需求疲弱制约出口增长，外部环境还对中国资本市场和外汇市场带来联动风险隐患。下半年去产能进程加快，可能会带来经济下行压力，但有利于经济结构调整和转型。房地产投资能否保持平稳增长，民间投资能否有所改善，是近期经济运行的重要关注点。消除体制机制障碍、提升资源配置效率的改革措施能否顺利推进，是左右未来经济可持续增长的重要因素。综合判断，近期宏观环境有所改善，多项经济指标向好，经济运行有所企稳。在各方积极因素的共同作用下，第四季度经济增速可能小幅回升至6.8%，全年经济增长6.7%左右。
瑞穗银行：GDP数据降低了引导人民币贬值的必要性
瑞穗银行外汇策略师张建泰称，经济增长大致符合目标水平，因此决策者引导人民币贬值以刺激经济的必要性下降。中国可能将政策重点转移到改革与降杠杆。三季度GDP增长6.7%，暗示中国政府已基本上实现了全年6.5%-7.0%的增长目标。
摩根士丹利华鑫证券：政府可以考虑明年下调经济增长目标至6%
国家统计局19日公布数据显示，三季度GDP增速为6.7%，增速与上半年持平，但是这一增速仍处于25年以来低位。
摩根士丹利华鑫证券首席经济学家章俊认为，明年经济可能面临更大下行压力。他分析说，今年三四季度中国经济企稳在很大程度上是依赖于房地产和基建投资发力，但很明显这一“动力”不可持续。
他分析说，目前房地产调控政策的负面效应在明年二季度会逐步显现，同时基建投资的拉动效应也会重新减弱，再加上美联储如果在今年12月再次加息会导致全球经济再次出现大幅震荡的话，中国经济受这些因素的影响在明年二季度末可能重现疲态，届时基建投资的空间已经很有限，而再次放松房地产调控所可能引起的房价进一步泡沫化风险，以及所带来的社会舆论压力将使得决策层很难再依靠重启房地产投资来支撑经济，因此在政策层面的腾挪空间将极为有限。
他还提到一个“证据”来印证这一判断。比如，国际货币基金组织虽然在7月份的世界经济展望更新中把中国2016年的经济增速从之前的6.5%上调至6.6%，但依然维持2017年6.2%的预测。
因此，章俊表示，明年全球经济因为美联储加息以及英国脱欧等事件的发酵而出现更多不确定性，同时考虑到国内结构性改革推进的艰巨程度，政府在明年两会期间制定经济增长目标时，如能适当扩大经济增长的目标区间，把区间的下限下调至6%的话，会在很大程度上降低政府稳增长的压力，可以把更多的精力放在推进结构性改革方面，这将有利于中国经济中长期的可持续发展。
【A股影响】
九州证券全球首席经济学家邓海清点评称，中国经济L型拐点已过，企业信心仍然在恢复，企业盈利不断改善，是中国股市长期“健康牛”的关键，这与2014-2015年的“水牛”有本质不同。
中国经济L型拐点已过，偏执看空中国经济必犯大错。2016年以来，数据表明中国经济确实已经进入L型下半场：GDP连续三个季度维持6.7%，工业增加值在6%附近中枢震荡，固定资产投资和房地产投资企稳回升，社会消费品零售总额在10-11%之间窄幅波动，均表明2016年经济已经见底，而且已经持续三个季度。
股市方面，中国经济L型拐点已过，企业信心仍然在恢复，企业盈利不断改善，是中国股市长期“健康牛”的关键，这与2014-2015年的“水牛”有本质不同。近日，国务院印发《国务院关于积极稳妥降低企业杠杆率的意见》，有助于增强股市的配置力量，形成类似于其他发达国家股市长期可持续上涨的局面。该文件有可能与2004年《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》一样，成为中国股市新一轮“健康牛”的开端。
英大证券首席经济学家李大霄今日在微博表示，中国三季度GDP同比增长6.7%，持平于前两季度录得的2009年初以来最低水平，与预期相符。经济企稳迹象明显，对股市有非常强大的支持作用，推动A股步入慢牛之旅。
杨德龙：三季度宏观数据超预期 蓝筹股机会多
前海开源基金公司执行总经理杨德龙今日在微博表示，三季度宏观数据超预期，四季度蓝筹机会多。三季度目前公布的数据来看是超预期的，九月份CPI是上涨了1.9%，PPI略有上涨0.1%，结束了四年半以来的负增长，这表明供给侧改革出现了成效，工业品价格略有回升，物价指数的上升表明了经济状况略有回升。其他的数据都显示经济至少企稳了，没有出现大家担心的下滑，L型的增速已经成立，而不是有些人认为的经济会继续下个台阶。经济只要可以企稳，政策面保持宽松的政策，这对股市来说，应该是比较好的环境。
正像之前一直强调的，现在是蓝筹并购时代，从宝钢和武钢的合并可以看出，通过强强联合提高行业的集中度，同时通过供给侧改革来淘汰落后产能。这样可以提高整个行业的整体水平，减少恶性竞争，这样有很多企业可以重新实现盈利。债转股相当于避免了大量企业爆发债务违约的可能性，这次指导方案中明确指出，对于“僵尸企业”不进行债转股。这样，银行的风险降低了，不会像以前担心的使不良债权变成不良股权。对于一些好的企业，在进行债转股之后，将来是有办法实现股权回收的，甚至可能出现增值。所以这次债转股方案的推出是超预期的，有利于我们维护经济的稳定，减少了大家对企业债危机爆发的担忧。
最近基金的申购量确实有所增加，周围的一些投资者在节前就开始从楼市中出来，申购一些蓝筹基金，去实现资产配置的切换。从市盈率的角度来讲，现在楼市的市盈率应该是50多倍，现在蓝筹股的市盈率已经远远低于楼市了。楼市的市盈率是通过房租收益比计算出来的，就相当于股票的股息率，现在国内的房价租金比是2%不到，颠倒过来就是50倍。如果不考虑利息的话，把本金收回来就需要50年，这明显来说是比较贵了，合理的区间应该是4%左右。所以说楼市泡沫比较明显。