海通证券:PPI将继续回升 四季度通胀有望短期反弹

  10月14日消息,9月CPI同比1.9%,PPI同比回升至0.1%,海通宏观姜超等点评称9月CPI大幅回升,10月通胀或再升;9月PPI首次转正,10月PPI将继续回升。4季度通胀有望短期反弹,货币短紧长松。

  详细点评:CPI大幅回升,PPI首度转正

  ①9月CPI大幅回升。9月CPI同比1.9%,继8月跳水后大幅反弹,环比上涨0.7%。虽然9月猪价继续回落,但鲜菜、鲜果、蛋类价格大幅上涨,食品价格环比回升;汽柴油、教育服务和衣着推升非食品走高。食品价格同比上升至3.2%,非食品同比上升至1.6%;

  ②10月通胀或再升。10月以来猪价续降、菜价回落,食品价格整体走弱,但由于去年同期基数走低,预测10月CPI仍将继续反弹至2%;

  ③9月PPI首次转正。9月PPI同比回升至0.1%,终结近5年负增首度转正,环比0.5%。9月价格上涨行业增加至25个,煤炭采选、化学原料制品等涨幅扩大,油气开采、石油加工由降转升;

  ④10月PPI继续回升。10月以来煤价继续大涨、钢价回升,国内油价有望再度上调,预测10月PPI环涨0.2%,叠加低基数因素后,同比涨幅有望回升至0.7%;

  ⑤通胀低位反弹,货币短紧长松。9月CPI明显回升,PPI转正对未来通胀亦有推动,叠加去年基数走低,4季度通胀有望短期反弹。再考虑到控制地产泡沫、应对联储加息等因素,降准或继续延后。但地产调控加码加剧经济下行风险,也意味着资金需求长期趋降,流动性长期趋松。