■春季经济观察（1）

　　国家统计局上周五发布2016年一季度宏观经济数据显示，一季度国内生产总值（GDP）158526亿元，按可比价格计算，同比增长6．7％。尽管相较于去年四季度GDP6．8％的同比增速略有回落，但考虑当下全球经济的震荡环境以及今年1—2月份的市场普遍悲观氛围，外界仍对作为“十三五”开局年首季的经济表现，给予“开门红”的普遍好评。

　　究其原因，3月份数据呈现超预期的跳跃式增长，带动一季度整体表现呈现回暖迹象是表面原因。那么，影响一季度经济超出市场预期呈现向好态势背后的深层次原因是什么？积极因素推动经济好转又是否可持续？接受中国经济时报记者采访的专家认为，当前我国经济增长模式处于交互期，即传统的经济亮点继续保持，新的经济动能也在发力。按照一般的经济惯性思维推断，若一系列稳增长措施逐步实施，此轮经济回暖将短期持续，二季度经济表现或好于一季度。

　　投资、出口表现抢眼，结构转型持续推进

　　在传统经济增长模式下，仰仗投资和出口的高增长保持经济长期维持在较高增速水平的固有轨迹在2008年全球经济危机后遭遇重挫，从此以后，转变经济发展方式，围绕结构转型以及寻求更有质量发展成果的经济新常态逐步走入公众视野并占据主导。其具体表现在宏观数据上，正是投资的持续低迷以及出口的疲弱甚至长期处于负增长区间。

　　然而，就在市场人士依旧延续近年来对投资、出口的思维惯性，判断一季度经济或难乐观的市场氛围下，数据却给出了截然不同的结果。数据显示，一季度，固定资产投资（不含农户）85843亿元，同比名义增长10．7％，增速比上年全年加快0．7个百分点，比今年1—2月份加快0．5个百分点。出口方面，尽管一季度进出口总额52144亿元，同比下降5．9％，但3月份却实现进出口总额19056亿元，同比增长8．6％。其中，出口10501亿元，增长18．7％。今年1—2月份，我国出口同比增速从1月份的－6．6％深跌至2月份的－20．6％，当时即引来各方舆论对出口的一片悲观态度。然而，3月同比增速一下跳升至18．7％，显然，这一剧烈震荡表现远超市场预期。

　　“对过往观察可见，我国经济下行压力中表现最为强烈的就是投资下滑和出口下滑。但从一季度表现看，近年来公众最为悲观的两大领域客观上呈现出了传统增长模式下的两大热点。”中国人民大学经济学院副院长王晋斌在接受中国经济时报记者采访时表示，在投资增长方面，国有控股投资29120亿元，同比增长23．3％，与此同时，房地产投资同比名义增长6．2％，扣除价格因素实际增长9．1％，增速比上年全年加快5．2个百分点，比1—2月份加快3．2个百分点，王晋斌认为，房地产投资回升为一季度投资的整体平稳增长起到比较重要的作用。

　　除了出口的快速回暖和投资的平稳增长外，在王晋斌看来，结构转型的延续努力不可不表。数据显示，一季度，第三产业增加值占国内生产总值的比重为56．9％，比上年同期提高了2个百分点，高于第二产业19．4个百分点。区域结构协调性增强。中、西部地区规模以上工业增加值同比分别增长7％和7．3％，分别快于东部地区0．7和1个百分点；中、西部地区固定资产投资（不含农户）同比分别增长13．3％和13．2％，分别快于东部地区2．3和2．2个百分点。

　　王晋斌认为，数据的向好客观印证了结构转型的成果，尽管其间不可排除制造业下滑导致其占比下降的因素，但不能否认第三产业的增长有着快速增长的特征，特别是一些高新技术行业的快速增长未来或将发挥引擎作用。

　　寄望稳增长举措化解两大担忧

　　结合当前市场氛围过于悲观，以及国际舆论存在一定唱空中国论调的现象，王晋斌强调，一季度的宏观数据给出令人欣喜的表现，有助于缓解今年以来一直存在的市场氛围延续去年全球经济的颓势表现，对2016年的市场经济预期过于悲观的现象。一季度的数据对校正市场过于悲观的预期有着正面的重要作用，同时对近来一直存在的包括国际机构对我国经济增长较低预测的情况，一季度的数据应该会对其予以回击，可在一定程度上促使其主动修正对中国经济的预测。

　　实际上，效果已经开始有所呈现。IMF在我国一季度数据发布前的4月12日，就发布报告显示，在调降全球和发达经济体经济增速预测值的同时，将我国2016年经济增速预测值由6．3％上调到6．5％。

　　而对于二季度的经济走势，王晋斌认为，不同于以往一味地依靠投资和出口拉动GDP高速增长，现在的增长模式处于交互期，传统的经济亮点继续保持，新的经济动能也在发力，照此看来，按照一般的经济惯性推断，此轮经济回暖或将短期持续，二季度可能会好于一季度的表现，前提是，稳增长促消费的措施要逐步实施。比如央行日前发布的信用卡新规。

　　“类似措施逐步累积势必将带来成效。”王晋斌说，除此之外，我国还有两项大的改革正在酝酿和提上日程，一是债转股，对大幅度降低企业财务杠杆的作用将是巨大的。二是减税措施，包括营改增在内的一系列减税措施。他强调，债转股和减税都是从供给侧改革降低企业成本，实际上整个社会的改革就是在围绕供给侧改革降低运行成本，这也是供给侧改革的核心所在。

　　王晋斌表示，如果前述一系列稳增长措施得以稳步推进和实施，势必将对已经呈现出的以下两大担忧带来化解转机。

　　一是民间投资增速缓慢。数据显示，一季度国有控股投资29120亿元，增长23．3％；民间投资53197亿元，增长5．7％，占全部投资的比重为62．0％。王晋斌认为，如果随着改革措施推进，二季度的民间投资表现肯定会好于一季度表现，毕竟，占比过半的民间投资活力的释放，对于投资的整体拉动更值得期待。

　　二是工业增速下降。数据显示，一季度，全国规模以上工业增加值按可比价格计算同比增长5．8％，增速比上年全年回落0．3个百分点，比今年1－2月份加快0．4个百分点。王晋斌认为，这同样需要寄望债转股以及减税等措施的综合运用，防止出现工业增速持续下滑拖累整体经济的情况蔓延。

　　综上，在王晋斌看来，“开局良好”可以很准确地概括一季度经济表现对全年经济的重要作用，他认为，综合考虑现阶段中央决策以及一系列改革措施的进展，大可对宏观经济走势保有足够信心。