北京大学国家发展研究院今日发布《中国金融四十人论坛(CF40)2015年第三季度宏观政策报告》，报告指出，防风险应该成为中国当前经济政策的一个重点。银行不良贷款被严重低估，股市、汇市波动，不但影响了国内经济，也对国际市场造成了一定的冲击。今后金融决策需要考虑国内、国际市场的反应，监管的重点应该是市场规则，而不是资产价格，尤其不应为追求短期的经济增长而牺牲长期的金融稳定，应该尽快打破刚性兑付，同时加强各监管部门之间的协调。

　　报告分析称，受益于低油价及美国经济复苏，全球经济增速料将在第四季度小幅上升。下行风险仍然存在，主要缘于美联储推迟加息造成政策不确定性驱使资本不断流出新兴市场。世界银行预计未来全球贸易或将维持低位增长。

　　而中国方面经济增长减速，短期表现不稳定。2015年第三季度中国GDP同比增长6.9%，略低于上半年的7%。分项指标同比数据走势差别很大：基础设施增速仍然稳健，房地产及制造业投资则有所放缓;出口增速萎缩幅度有所收窄，工业生产仍然保持疲软;消费继续保持相对稳健态势，CPI和PPI之间的背离仍然持续。

　　报告判断有三点原因导致CPI和PPI之间出现长时间的背离。首先，CPI和PPI度量的篮子不尽相同。CPI篮子主要度量食品、居住服务和其他消费品，PPI篮子更多度量的是工业产品价格，并不包括服务价格。其次，消费品及服务最终价格(CPI)由工业产品的购入价格(PPI)及消费品及服务生产过程所支付劳动工资共同决定。第三，由于国内激烈的市场竞争，定价能力不如出口产品明显的生产厂商(如钢铁制品行业)，在面临生产过剩、国内产品价格下跌的情形时，首先考虑的并非减产，而是利用其国际市场的影响力，以低价出口过剩产能的形式维持国内市场的销售及份额。

　　报告提出建议，一、建立新的宏观调控体系，从追求增长的“点目标”转向区间调控。应该考虑简化宏观调控的政策目标，多重目标等于没有目标，特别要明确宏观的归宏观、结构的归结构。二、积极支持创新、创业，推动产业升级。三、大力推进国有企业的市场化改革，真正实现公平竞争，僵尸企业应该及时退出。国企改革已经成为经济转型能够成功、中高速增长能否持续的决定性变量。过去两年来，国企改革的措施很多，实质性的推进速度比较慢，总体方向也不是特别清晰。这给金融市场化造成巨大的潜在风险，创新、创业面临很多障碍，在一些国企主导的地区，民营企业发展更是举步维艰。四经济增长减速必然意味着金融风险上升，防风险应该成为当前经济政策的一个重点。