民新指数显示：经济呈现企稳回升可能

    最新发布的10月民生新供给制造业综合指数（以下简称“民新指数”）PMI为43．3％，较上个月上升0．3个百分点。从趋势上看，指数已连续两个月小幅回升，但仍处于荣枯线以下，表明经济下行压力仍较大，但呈现企稳回升的可能。
    华夏新供给研究院院长贾康认为，如果能保持这一态势，年底经济有望完成一轮探底企稳的过程。但目前经济下行压力较大，尤其是中小企业的经营状况需要更多政策倾斜；企业融资难问题已有所缓解，定向宽松的货币政策和其他稳增长措施未来还需进一步发力，以应对当前经济下行态势；企业的投资意愿仍偏弱，对未来预期改善不明显，亟待提振信心。从10月制造业综合指数数据看，大型企业为45．6％，中型企业为45．4％，小型企业为42．9％，微型企业为40％，中小微企业表现弱于大型企业。
    数据显示，目前企业的投资意愿偏弱，对未来预期改善不明显。10月企业固定资产投资指数为46．7％，较上个月下降0．8个百分点，已连续四个月低于50％。对未来六个月，企业固定资产投资预期指数为45．9％，表明企业未来投资意愿仍然偏弱。同时，对未来六个月，企业生产经营活动预期指数为42．9％，仍处于2014年9月有调查数据以来的较低水平，改善并不明显。
    10月民新指数的非制造业商务活动指数（PMI）为44．2％，连续三个月小幅回升，但仍处于荣枯线以下。分规模看，大型非制造业企业商务活动指数为48．3％，中型企业为46．4％，小型企业为44．8％，微型企业为41．2％。这表明我国非制造业企业的经营状况总体呈现企稳向好的态势，但小微企业的表现稍差于大中型企业，总体经济下行的压力依然存在。
    贾康分析称，非制造业企业的总体经营状况有所好转，资金面状况略有改善，盈利能力也有所提升，对未来预期向好但投资活动仍较谨慎，可能依旧需要相应稳增长政策来帮助完成探底企稳过程。
    总体看来，民新指数连续两个月回升，结合其中结构性指标的细化分析，可知我国宏观经济在下行中已有新的动力因素积聚，如能坚持深化改革、优化政策调控，我国经济有望在今年底或稍晚实现这一轮下行的企稳。
    “10月份民新PMI指数显示，在前期宏观政策放松的支持下，中国经济增长初现企稳迹象。”上海重阳投资总裁王庆认为，民新PMI制造业综合指数和非制造业指数仍在50％的荣枯线以下，预示着整体经济活动仍然走弱，但走弱的速度在持续放缓和收敛。构成制造业综合指数的五个分项指数包括生产指数、新订单指数、从业人员指数、存货指数和供应商配送时间指数，除了订单指数略有恶化外，其余四项都有明显改善，从而使民新PMI指数在10月份达到43．3％，出现连续两个月的反弹。而非制造业指数实现连续三个月的反弹，在10月份达到44．2％。
    民新PMI指数在10月份的趋势表明，前期政策层面实施的一系列放松政策正在显现效果，尤其是货币政策的放松，使企业融资和资金周转方面得以改善，增强了企业信心，似乎正在帮助形成一个新的加存货周期，从而构成经济整体企稳复苏的早期特征。