美银公布了一月一次的基金经理调查报告，最新调查显示，市场对中国经济衰退的担忧大幅下降，对新兴市场债务的忧虑加深。总体而言，基金经理仍将中国衰退和新兴市场债务危机视作最大的尾部风险。

　　而目前基金经理心中认为当前最拥挤的交易也是做空新兴市场股票：

　　金融博客zerohedge提出了一个有意思的观点：既然所有人都认为做空新兴市场是最拥挤的交易，理论上来说，交易员应该避免这类交易，最后导致的结果就是没有人真的在做空！

　　其甚至调侃，尽管新兴市场持续崩溃中国状况恶化，但是昨天的股价都在涨。新兴市场危机越严重，“别人”就不得不做空。

　　这种理论换个专业点的说法就是“反身性”：

　　华尔街见闻曾介绍，“反身性”（Theory Of Reflexivity）最早由William Thomas在上世纪20年代提出，随后由社会学家Robert Merton在40年代晚期完善。简单地说，这种理论认为，市场预期会导致参与者们按预期行动，结果预期成真，从而形成一个自我实现的循环。