9月13日，国务院公布了《关于深化国有企业改革的指导意见》（以下简称《意见》），资本市场期盼已久的国企改革顶层设计正式出炉。
《意见》是新时期指导和推进国有企业改革的纲领性文件，将开启国有企业发展的新篇章。对于广大投资者而言，国企改革“靴子”落地，由此政策红利带来掘金机会不容错过。
国企改革意见亮点颇多
９月13日，国务院正式印发《关于深化国有企业改革的指导意见》。《意见》提出，国有企业属于全民所有，是推进国家现代化、保障人民共同利益的重要力量，是我们党和国家事业发展的重要物质基础和政治基础。必须认真贯彻落实党中央、国务院战略决策，按照“四个全面”战略布局的要求，以经济建设为中心，坚持问题导向，继续推进国有企业改革，切实破除体制机制障碍，坚定不移做强做优做大国有企业。
对于国企分类改革，《意见》提出将分为商业类和公益类，按照谁出资谁分类的原则，由履行出资人职责的机构负责制定所出资企业的功能界定和分类方案，报本级政府批准。各地区可结合实际，划分并动态调整本地区国有企业功能类别。
《意见》提出，将加大集团层面公司制改革力度，积极引入各类投资者实现股权多元化，大力推动国有企业改制上市，创造条件实现集团公司整体上市。根据不同企业的功能定位，逐步调整国有股权比例，形成股权结构多元、股东行为规范、内部约束有效、运行高效灵活的经营机制。允许将部分国有资本转化为优先股，在少数特定领域探索建立国家特殊管理股制度。
对于发展混合所有制经济，《意见》强调，对通过实行股份制、上市等途径已经实行混合所有制的国有企业，要着力在完善现代企业制度、提高资本运行效率上下工夫；对于适宜继续推进混合所有制改革的国有企业，要充分发挥市场机制作用，坚持因地施策、因业施策、因企施策，宜独则独、宜控则控、宜参则参，不搞拉郎配，不搞全覆盖，不设时间表，成熟一个推进一个。切实保护混合所有制企业各类出资人的产权权益，杜绝国有资产流失。
总的来看，此次出台的《意见》并未让等待已久的资本市场失望。作为国企改革的顶层设计方案，此次国企改革《意见》中囊括了国企改革的各个核心方面，而且颇有不少新意与亮点，后续的落实值得各方期待。
国企改革或迎井喷式发展
随着《意见》的出台，专家表示，下一步，国企改革的目标、步骤、方向、重点都将明朗化，发展实体经济是下半年国内经济发展重头戏，而国企又是实体经济重要载体。可以预计，下半年国企改革将出现井喷式发展。
据媒体统计，自2013年上海率先出台“国企国资改革二十条”后，迄今为止已有超过20个省市出台了国资国企改革方案，包括上海、甘肃、山东、江苏、云南、湖南、贵州、重庆、天津、四川、湖北、江西、山西、北京、青海、河南、广东等。随着各省市纷纷出炉改革方案，坐拥46万亿资产的地方国企改革已正式启动。地方上新一轮改革路径清晰，将以混合所有制为核心。同时，备受关注的国企管理层薪酬、上市、员工持股等也成为热门词汇。
就在《意见》正式印发当晚，中国中铁和中铁二局宣布因筹划重大资产整合事项停牌，成为央企上市公司最新资本运作案例。据不完全统计，截至目前，有115家央企或地方国资旗下上市公司处于停牌状态，其中，因重大事项停牌的央企上市公司有近50家。特别值得一提的是，自8月份以来，央企停牌的节奏又开始密集起来，显示改革有提速迹象。
有分析称，国企改革将以市场化为导向，资本层面改革将加速开展，组建国有资本投资、运营公司，发挥国有资本投资、运营公司的作用，清理退出一批、重组整合一批、创新发展一批国有企业。在此背景下，国企改革迎来井喷式发展是大概率事件。
三大路径掘金政策红利
《意见》的出炉也对A股市场有重大影响。业内普遍认为，随着央企重组整合加快，以及混合所有制等改革事项加快推进，将对股市产生稳定预期的效应，既有利于稳定当前股价，提振投资者信心，也将给资本市场带来内生增长动力，从而间接助推经济转型升级。
就目前A股市场而言，大部分国企改革概念股的价格有较大的跌幅，目前估值处于相对低位。国企改革主题是市场确定性最强、关注度最高的主题，后续随着配套细则出台，还将迎来持续催化。浙商证券认为，在国企改革顶层设计方案即将推出、央企和地方国企改革进程加快的背景下，考虑到“小而丑”的小市值绩差国企，尤其以地方国企为代表的相关国企其改革的潜力更大，建议可重点关注。投资于小市值绩差国企的核心逻辑可归纳为：“船小好调头”、经营改善弹性大；市值小，存在主题性和交易性机会；更具壳资源价值。
中金公司则建议从以下三条主线参与国企改革主题：第一条主线是已经公布试点的六家央企及旗下上市公司；第二条主线：有整合预期的央企。在112家央企中，业务在竞争性领域、且业务相互有重叠、容易引发市场合并重组预期来进行合并的央企，包括建筑工程、有色及冶金、航运、军工、电信及旅游等消费服务领域；第三条主线：推进相对较快的地方国企：上海、广东、山东、重庆等地是国企改革进展相对较快的区域，其中，有国资证券化、整合重组预期的个股将是关注重点。